为了让(ràng)自己的(de)限售股解(jiě)禁后能(néng)获得(dé)好的回报，上市公司董事(shì)长雇(gù)人拉抬自(zì)家的股票(piào)价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会(huì)网站披(pī)露了一则行政处罚决定(dìng)书，引发(fā)市(shì)场(chǎng)关注。时(shí)为新美星董(dǒng)事长(zhǎng)何德平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资金，委托(tuō)蒋维对新(xīn)美星进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬(tái)高公(gōng)司股价，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合(hé)谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集(jí)中交易新美星，影响公司股价(jià)，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券(quàn)市场行为(wèi)，罚没合计(jì)9567.12万元；还(hái)对何德平信(xìn)息披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起来看(kàn)看(kàn)，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多人合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监会行政处罚(fá)决定书(shū)披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际控制人何德(dé)平和(hé)他的(de)妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖文化传播有限(xiàn)公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证金约3200万(wàn)元(yuán)，这些(xiē)钱(qián)部分来自(zì)他们所掌控的上(shàng)海海得泽广投资管理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他(tā)们提供资金(jīn)的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保证金后，即开始利用控制的证(zhèng)券账户并联合其他市场资金在二(èr)级市(shì)场买入并交易“新美星”，且在(zài)后(hòu)续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武共(gòng)同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各自(zì)筹得的证券(quàn)账户、资金(jīn)开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利(lì)于两方(fāng)交易(yì)决策，更好地共(gòng)同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信(xìn)息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华”等(děng)35个证(zhèng)券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业(yè)板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期(qī)行业(yè)指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计(jì)买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对(duì)应(yīng)卖(mài)出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间(jiān)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票交易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出(chū)货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控(kòng)制(zhì)35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后(hòu)出货，违(wéi)法(fǎ)获利的(de)。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖(mài)量比例超(chāo)20％的交易(yì)日有11天，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账户(hù)组持(chí)股总数占(zhàn)总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户组(zǔ)持续大(dà)量(liàng)买入“新美星”，当日(rì)申买(mǎi)排名第一(yī)，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期(qī)末(mò)持股量较期(qī)初(chū)增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两(liǎng)段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不(bù)低于卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组(zǔ)集中(zhōng)卖(mài)出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案账户组还多(duō)次(cì)实施盘中拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反向卖(mài)出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳(nà)，罚没近亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理(咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉lǐ)人提出(chū)多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第(dì)一(yī)，没有(yǒu)操纵(zòng)动(dòng)机(jī)。

　　第二，在(zài)案证据不足(zú)以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市(shì)值管理”不(bù)等同于“操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财关(guān)系，而非操纵(zòng)股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其(qí)与(yǔ)毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武等人讨论交易新美星的(de)情况告知黄(huáng)秀芳或(huò)何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名(míng)册并非咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋维也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就(jiù)各自账(zhàng)户交易(yì)新美(měi)星(xīng)的盈亏分配进行(xíng)约定(dìng)；五是蒋维(wéi)账户组利益与(yǔ)何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳(fāng)不(bù)能(néng)控制蒋(jiǎng)维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户(hù)组、李传(chuán)武账户组交易行为承(chéng)担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知(zhī)情、未参(cān)与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便夫(fū)妻或一致行动人中(zhōng)一方存(cún)在不当(dāng)行为，不(bù)应(yīng)推定或认定(dìng)另(lìng)一(yī)方承(chéng)担(dān)责(zé)任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财(cái)关系等提出了申诉(sù)意(yì)见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复(fù)核，对(duì)当(dāng)事人及其代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体参与(yǔ)、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的(de)操纵行(xíng)为。在案(àn)证据可(kě)以证明，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金(jīn)作为保(bǎo)证(zhèng)金，委托其通过二级市场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉(xī)并(bìng)参(cān)与了本案行(xíng)为；上(shàng)述行(xíng)为(wèi)的(de)实质是操(cāo)纵股价(jià)，并非合法(fǎ)理财(cái)。在(zài)案证(zhèng)据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共同影响“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影响股(gǔ)价的行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违(wéi)法期间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期间蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上(shàng)为后续的合(hé)谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明土知道(dào)蒋维和(hé)上市公司的(de)合作，知道蒋维(wéi)已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)一定底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何(hé)德(dé)平(píng)一致。在(zài)此(cǐ)基(jī)础上，在认定及(jí)处罚时(shí)将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上(shàng)述行为违反(fǎn)了(le)2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项规(guī)定(dìng)，构成2005年(nián)《证券法》第二百(bǎi)零三(sān)条所述的操纵证券(quàn)市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定(dìng)：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对(duì)何(hé)德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于何德平信息(xī)披(pī)露违法的(de)相关(guān)情况，行政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得(dé)泽广代持，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不(bù)存(cún)在代持，涉案股份(fèn)系海得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决策由海(hǎi)得泽广和(hé)兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入(rù)黄秀芳指定账户的原因系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对(duì)投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即(jí)便认定代(dài)持(chí)成立(lì)，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参(cān)与、不知情(qíng)，没有(yǒu)主观过错，不应受到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求不(bù)予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监(jiān)会(huì)回应，根据(jù)黄秀芳(fāng)、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及(jí)相关银行账户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减持(chí)所得(dé)系家庭共(gòng)同财(cái)产，可以(yǐ)认定海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当事人所(suǒ)提相(xiāng)关(guān)理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平作为上(shàng)市公司实际控制人，未如实告知(zhī)上(shàng)市公司上(shàng)述持股情况，导(dǎo)致新美星(xīng)在(zài)相(xiāng)关(guān)公(gōng)告中均未披(pī)露相关情况，导致(zhì)新美(měi)星(xīng)违反2005年《证券法》第六(liù)十三(sān)条规定，何(hé)德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十(shí)三(sān)条(tiáo)第三(sān)款规定的情(qíng)形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就信息披露违法(fǎ)行为，对(duì)何德平(píng)给(gěi)予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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