5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定存款和通知存(cún)款自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后(hòu)续(xù)货币(bì)政策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金研究(jiū)部(bù)首席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮(lún)调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对(duì)银行(xíng)而言，存(cún)款利(lì)率下调有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无序竞争，降低(dī)银行负债成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有(yǒu)助(zhù)于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。预计(jì)下半年货(huò)币政策不(bù)会出现急转弯(wān)，延续(xù)稳(wěn)健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于(yú)推进(jìn)利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存(cún)款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂(guà)牌(pái)利率下(xià)调(diào)，均是(shì)在利率市(shì)场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差(chà)不断下行。在(zài)资产端定价压力较大且存(cún)款持(chí)续高增的(de)情况(kuàng)下，压降存(cún)款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限有利(lì)于对(duì)公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下(xià)降，银行(xíng)资产(chǎn)端收(shōu)益下降较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差持(chí)续走低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和居(jū)民风险偏好大幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供(gōng)需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款介于(yú)活期(qī)与定期存款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对于活期(qī)存款与定(dìng)期存款利率进行(xíng)了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是(shì)要(yào)将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从(cóng)自(zì)身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调(diào)调降负(fù)债(zhài)成本(běn)，有利于(yú)提(tí)升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实(shí)向虚(xū)，更(gèng)好的(de)落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利(lì)率管控为(wèi)上(shàng)限管(guǎn)控(kòng)，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下(xià)限管控，近(jìn)年(nián)来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮大规模存款利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利(lì)率补降的(de)进度。就今年的经济(jì)背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济修复存在(zài)波(bō)折(zhé)。目前(qián)居(jū)民超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行存款增(zēng)加，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少信贷(dài)套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度(dù)，净(jìng)息差不断压缩，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调(diào)整存款成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中小行高息揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另(lìng)一方面(miàn)，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介(jiè)于(yú)活期(qī)和定期存款之间的(de)存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性调整通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银(yín)行一季度净息差(chà)水平均创历史新低，上(shàng)市银(yín)行整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有效降低(dī)银(yín)行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际(jì)转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多(duō)增(zēng)幅(fú)度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还(hái)要(yào)进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急(jí)。中小银(yín)行或有动力持续(xù)主动下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。因此银(yín)行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地方(fāng)债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其(qí)信用(yòng)债收益(yì)率仍有下(xià)行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方向仍是由实(shí)体经济资金(jīn)供(gōng)需(xū)决(jué)定的，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一方面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也(yě)代(dài)表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及结(jié)构性货币政策等(děng)多项举措(cuò)给予(yǔ)了实体经济所需的一定(dìng)的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综(zōng)合融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经济(jì)运(yùn)行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的(de)情(qíng)况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概(gài)率不大(dà)，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调(diào)整(zhěng)空间(jiān)仍(réng)存在，而是否进一步下调要看(kàn)银(yín)行自(zì)身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民(mín)银行(xíng)指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机(jī)制作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定(dìng)价情(qíng)况作(zuò)为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低(dī)位或继(jì)续(xù)下(xià)行，最终有利于社(shè)会(huì)融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的(de)金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率持续(xù)下(xià)行，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基(jī)本(běn)结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业银(yín)行(xíng)和(hé)股(gǔ)份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧(jù)明(míng)显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持(chí)续推动存(cún)款利率下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理(lǐ)利(lì)差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求(qiú)仍(réng)在，存款持(chí)续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银(yín)行自身(shēn)也有动力(lì)去下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差。

　　什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面trong>缓解银行负债及(jí)经营压(yā)力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由于(yú)此前(qián)经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公(gōng)活期成(chéng)本下降，存(cún)款降价(jià)叠加资(zī)产端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在(zài)以下(xià)两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定(dìng)存款和通(tōng)知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降息预(yù)期升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，使得(dé)对(duì)公客户活期存款收(shōu)益(yì)向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一(yī)方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了(le)银行负(fù)债成本，目前上市(shì)银(yín)行协定存款占总存款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争，特别是降低(dī)银(yín)行对公活(huó)期存(cún)款成本(běn)压力，减轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外(wài)，银(yín)行负债端成本的下(xià)降使(shǐ)得(dé)银行(xíng)盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开了资产端(duān)收益(yì)率下行的(de)空(kōng)间，或带动债券收(shōu)益(yì)率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进(jìn)一步下降的空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行使得商业银行净(jìng)息差(chà)已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为(wèi)支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利率(lǜ)创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力使得各行下调存(cún)款利率(lǜ)动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利(lì)于(yú)降(jiàng)低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使(shǐ)得控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费和实(shí)际投(tóu)资。短期(qī)看(kàn)，存款利率下调带动流(liú)动性继续进入债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是中(zhōng)短(duǎn)期信(xìn)用债利率(lǜ)仍有下行空间。如(rú)果经济复(fù)苏较(jiào)强，流(liú)动(dòng)性也有可能进入股市，利(lì)好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价(jià)，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银(yín)行息差压力(lì)增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利(lì)率整(zhěng)体下行。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率降低有(yǒu)助(zhù)于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时(shí)股票(piào)市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币(bì)政(zhèng)策(cè)进(jìn)一步宽松？货(huò)币政策充裕(yù)延续，但解读为边(biān)际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货(huò)币政策执行报告以及2023年一(yī)季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此基础上强调“着力(lì)支持(chí)扩大内需(xū)，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调(diào)降意(yì)味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行(xíng)空(kōng)间，但这一调降是针(zhēn)对银(yín)行协定存款及(jí)通知存款利率自(zì)律上限，而(ér)非(fēi)直(zhí)接(jiē)调(diào)降挂牌存款利(lì)率，存款利率下(xià)调(diào)并不等于政策利率(lǜ)就必须进(jìn)行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应(yīng)该(gāi)如何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子？你有(yǒu)什(shén)么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)的投资工具(jù)应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性(xìng)。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)的背景下(xià)，短债基金以及其他(tā)固收类基金在(zài)具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较活期存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的(de)超(chāo)额收益(yì)，是风(fēng)险偏(piān)好较低(dī)和风(fēng)险偏好适中投资者的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利(lì)差，都回到(dào)了较低(dī)历(lì)史分位数水平，虽(suī)然债(zhài)市(shì)多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡(dàng)环境，而存量博弈交易(yì)下(xià)也可能(néng)会放大(dà)市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长(zhǎng)转向中什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面长期调结构，政策(cè)发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休(xiū)整(zhěng)期(qī)，高(gāo)股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：目(mù)前面临低(dī)利率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本(běn)的(de)所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财(cái)交给(gěi)少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一(yī)定(dìng)投资能力(lì)和(hé)风控(kòng)能(néng)力的人士可通过(guò)理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是(shì)做好风控，选择(zé)适(shì)合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为(wèi)保持(chí)资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资(zī)者在评估自身风(fēng)险承受什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面能力(lì)后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商(shāng)业(yè)银行现金管理类产品等(děng)风险等级较低、支取相对(duì)灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面