昨夜，美(měi)国(guó)银行股持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间(jiān)周二(èr)，美股三大(dà)指(zhǐ)数集(jí)体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)股价重(zhòng)挫(cuò)，盘中一(yī)度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷(shuā)历(lì)史(shǐ)新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再次大(dà)跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易(yì)员(yuán)不再(zài)完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美(měi)联储利率(lǜ)掉期合约目前(qián)反映(yìng)出，央行基准利率(lǜ)仅(jǐn)比当前有效联邦基(jī)金利率高出20个基点，这暗示未(wèi)来两次(cì)FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次加(jiā)息的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步(bù)加(jiā)息。除了大幅降低加息(xī)的(de)可(kě)能性外(wài)，掉期(qī)交(jiāo)易还显示，市场对利(lì)率(lǜ)见顶后美(měi)联储降息的押注有所增加，他(tā)们(men)预计到年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股(gǔ)时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货(huò)主力(lì)合约几乎(hū)全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘(pán)有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫(gōng)发(fā)布(bù)声明称，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党(dǎng)人必(bì)须在(zài)没有任(rèn)何(hé)要(yào)求和条(tiáo)件的情况(kuàng)下打消(xiāo)违约的可能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要(yào)将债务上限(xiàn)上调1.5万亿(yì)美元(yuán)，但(dàn)同(tóng)时还(hái)要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦警告(gào)称，如果美国国(guó)会不提高政府的债(zhài)务上(shàng)限，由此产生的债务违约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷(dài)成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投(tóu)资成本。如果(guǒ)不提高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国企业(yè)将面临信贷(dài)市场的恶化(huà)，政(zhèng)府(fǔ)将可能无法向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄(líng)”投入(rù)到一场新(xīn)的(de)激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历(lì)为了民(mín)主挺身而出(chū)的时(shí)刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这(zhè)是(shì)我们的(de)时刻(kè)。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原(yuán)因(yīn)。加入我们(men)，让我们完(wán)成(chéng)这项任(rèn)务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段(duàn)视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登(dēng)在民主党内(nèi)部没有真(zhēn)正的(de)挑战(zhàn)者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第(dì)二(èr)任(rèn)期结束时，这(zhè)位资深民主(zhǔ)党人(rén)将年满86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布的一项民(mín)调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次(cì)要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期(qī)间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货(huò)交易所(suǒ)公布劳动节(jié)期间有关工(gōng)作安排，调整相关期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，黄金期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％；其(qí)他(tā)品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，国际(jì)铜期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃(rán)料油(yóu)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，所有品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉(mián)花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持(chí)仓量最大的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边市的第一个交易日结(jié)算时起，上述品(pǐn)种期货合约的交易保证金标准和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所(suǒ)通知(zhī)称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在各(gè)期货持仓量最大的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平(píng)恢复至节前(qián)标(biāo)准(zhǔn)；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)水平维持(chí)不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股(gǔ)指期(qī)货(huò)各合约(yuē)的交易保证金标准分(fēn)别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现单(dān)边(biān)市(shì)的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合(hé)约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合(hé)约的保证(zhèng)金调整系数(shù)根(gēn)据相(xiāng)应(yīng)股指期货(huò)的交易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在(zài)工业硅品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期(qī)现货(huò)价格走(zǒu)势背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续(xù)上涨，截(jié)至4月25日，全国均价(jià)15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强(qiáng)的(de)主要(yào)原(yuán)因有四(sì)点：一是短期二次育肥造(zào)成(chéng)货源(yuán)有(yǒu)所收紧；二是来(lái)自(zì)政策(cè)面的支撑；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导致(zhì)调运(yùn)不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期(qī)为主(zhǔ)，昨(zuó)日盘(pán)面下跌的主要逻(luó)辑依旧(jiù)在于产业基(jī)本面(miàn)偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二(èr)次育肥(féi)采(cǎi)购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相(xiāng)对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压(yā)。同时，套保(bǎo)资(zī)金介入。因此周(zhōu)二期(qī)货盘(pán)面减仓大(dà)跌。”华联期货(huò)生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末(mò)，全(quán)国能(néng)繁(fán)母猪(zhū)存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度(dù)猪(zhū)肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以及生(shēng)猪(zhū)存栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意味着今年一季(jì)度去产能不(bù)及预期，供(gōng)应偏(piān)宽松是事实(shí)。从目前的(de)存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出(chū)现生(shēng)猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)张晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度初(chū)生仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪(zhū)数量各(gè)月(yuè)环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足(zú)。从出栏体重来看(kàn)，当前(qián)生猪(zhū)出栏(lán)均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍(réng)将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方(fāng)向发展(zhǎn)，而且规模化(huà)占(zhàn)比得到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴表示(shì)，今(jīn)年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显(xiǎn)高于(yú)去年同(tóng)期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文(wén)件将“稳定生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量(liàng)稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻(dòng)品库(kù)存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻品的(de)高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持(chí)续向好发展(zhǎn)态势，政策引导及市(shì)场预期向(xiàng)好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利(lì)好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力(lì)。但(dàn)是，实际(jì)需(xū)求却一(yī)直不温不(bù)火。目前看，今年(nián)生猪的需(xū)求大概率将回(huí)归到正常年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需(xū)求好转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育(yù)支撑，终端需求(qiú)无实质(zhì)性好转。目前“五一(yī)”备货(huò)基本收(shōu)尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求(qiú)逐步降低，预(yù)计(jì)需求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计(jì)划(huà)或(huò)继续(xù)增加，市(shì)场整体处于供(gōng)大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一(yī)”后或继续回(huí)落(luò)为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生(shēng)猪整(zhěng)体供(gōng)给(gěi)相对充(chōng)足，限制猪(zhū)价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价(jià)将重回供(gōng)需基本面。当前距(jù)“五一(yī)”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩3个交易日，期(qī)货盘面资(zī)金已经提前反映了市场情绪(xù)。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运行状态。不过(guò)，市场(chǎng)预期(qī)二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照官方能繁存(cún)栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量(liàng)处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相对支iphone12换电池多少钱撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控之下(xià)，能繁(fán)母猪产能并未过(guò)度去化，生猪(zhū)存出栏(lán)量保持稳定，猪(zhū)价不具备持续大(dà)幅上涨的基础条件。在国(guó)家政策(cè)端稳定(dìng)猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期(qī)价(jià)上(shàng)行压(yā)力恐加大，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚(jù)，操作上，建议(yì)养殖(zhí)端锚定成本(běn)，择机卖出套保(bǎo)锁定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中在需(xū)求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面(miàn)带(dài)来了压力；另一方(fāng)面(miàn)，市场对于第二波新(xīn)冠疫情(qíng)可能到来从(cóng)而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货(huò)农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计很大(dà)概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短期(qī)情绪释放(fàng)后(hòu)，棕榈油将回归基(jī)本(běn)面(miàn)。从相关因(yīn)素(sù)的梳理来(lái)看(kàn)，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后市(shì)场延(yán)续(xù)了产地未来供需(xū)转宽松的交易(yì)逻(luó)辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报价分(fēn)别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右(yòu)的下(xià)跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈(lǘ)油食(shí)用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供(gōng)需偏宽松的预期(qī)在(zài)印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量(liàng)后得到(dào)强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于(yú)平均季(jì)节性减(jiǎn)量(liàng)。目前产地已步(bù)入增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大(dà)增(zēng)，库存超预(yù)期(qī)下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节(jié)备货结束、主(zhǔ)要(yào)进口(kǒu)国(guó)植物油供(gōng)应充足，印度(dù)3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1iphone12换电池多少钱—25日棕榈油(yóu)出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节(jié)性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不(bù)过(guò)，4月份处在复产初期，且今(jīn)年4月份(fèn)工作日较(jiào)少，产量(liàng)预计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预(yù)计(jì)开始小幅度累(lèi)库，且随(suí)着复产(chǎn)利(lì)多增强和出(chū)口前景不佳(jiā)持(chí)续，后期马棕继续面临累库(kù)压(yā)力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月(yuè)份印(yìn)度(dù)食(shí)用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油进口(kǒu)需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面(miàn)，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月买船有所增加(jiā)。海关数据显示，3月(yuè)进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历(lì)史同期(qī)高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连(lián)续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升高(gāo)及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东(dōng)南亚天气(qì)值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明(míng)显，印尼(ní)次之。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被(bèi)打破，届时(shí)，棕(zōng)榈油有(yǒu)望相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短(duǎn)期棕(zōng)榈油尚存利多(duō)因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润(rùn)深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情(qíiphone12换电池多少钱ng)虽(suī)可能有影响，但无(wú)法(fǎ)改变消(xiāo)费逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来(lái)供(gōng)应充裕的(de)预期基本一致。天气(qì)情况有所好(hǎo)转，马来西亚(yà)与印尼(ní)步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在(zài)累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史极低(dī)负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在(zài)豆油、菜(cài)油未来存在集中供(gōng)应压力的情况(kuàng)下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一定(dìng)支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全(quán)球宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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