芦(lú)哲 首席宏观经济学(xué)家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将(jiāng)影响青年失业(yè)率的因(yīn)素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的(de)增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的(de)因素(sù)是青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母端大幅推高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力与2020年持平，新(xīn)增约(yuē)132万青年失(shī)业人口只能将(jiāng)失业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆解为青(qīng)年(nián)失业人口、总人(rén)口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升未必(bì)来自失(shī)业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人(rén)，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分之二的(de)青年(nián)失业人(rén)员接受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业(yè)和(hé)工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业(yè)流向蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子较高行业，但是知(zhī)识密集型行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的(de)主力是知识(shí)密集程度较低(dī)的餐(cān)饮、零售等服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务业就业(yè)复(fù)苏结(jié)构(gòu)的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速，新增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二(èr)是部分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶(è)化而退出劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)；三(sān)是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少，但(dàn)失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)疫情后(hòu)经济复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下(xià)降；外需(xū)、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据(jù)以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告(gào)将(jiāng)重点研究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青(qīng)年(nián)失(蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子shī)业(yè)率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时(shí)，经常(cháng)认为失业(yè)率上升(shēng)一(yī)定(dìng)是失业增加的结果，这个判(pàn)断对(duì)于全年(nián)龄(líng)段失业率(lǜ)来说(shuō)并没有问题，因为我(wǒ)国(guó)的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则不能忽视分母的(de)变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失(shī)业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却(què)从六普的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业(yè)率的分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期(qī)间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动力数(shù)量(liàng)基(jī)本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业(yè)率的分母基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业(yè)率变动的(de)是失业人(rén)口(kǒu)数(shù)量（分子），但(dàn)决定(dìng)青年失业率变动的却是(shì)青(qīng)年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时，披露了当前青年就业和失业人(rén)数的(de)基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校(xiào)学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基本持(chí)平，今年(nián)4月青(qīng)年失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人(rén)员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月(yuè)青年(nián)失(shī)业形势好于去年(nián)同(tóng)期(qī)。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增(zēng)失业人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失(shī)业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青年失(shī)业形势(shì)要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一(yī)种观点(diǎn)认为，青年群体由于(yú)工作经(jīng)验和技能相(xiāng)对不熟(shú)练，往往在(zài)企业裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根(gēn)据(jù)月度劳(láo)动力调查(chá)数(shù)据，青年(nián)失(shī)业主(zhǔ)要原(yuán)因是主动辞(cí)职，被裁员的(de)比例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这(zhè)一比(bǐ)例(lì)最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的(de)青年失业人口中，第一大失(shī)业(yè)原(yuán)因是主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员比例(lì)从(cóng)高到低(dī)依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育的，这一(yī)比例在其(qí)他三个年龄(líng)阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口(kǒu)的受教(jiào)育程(chéng)度也大致类似，青年人由于(yú)年(nián)龄(líng)限制，接(jiē)受大(dà)学教(jiào)育比例(lì)略低于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下就业人员的(de)受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分布基(jī)本一致。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出(chū)行业(yè)聚集的特点，主要(yào)集中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全(quán)部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也(yě)是(shì)青年就(jiù)业(yè)集中的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年(nián)就业。从(cóng)行业来看，青(qīng)年失业人口的行业分布(bù)是由就(jiù)业分布决定的，吸纳(nà)蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子就业占比较大的行业(yè)，往(wǎng)往也贡献了(le)较大规模(mó)的失(shī)业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来(lái)自何处(chù)之前，需要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业(yè)从工农业大(dà)量流入服务业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业(yè)、制(zhì)造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个(gè)行业是(shì)国民经济(jì)分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信(xìn)息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产等其他(tā)6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行业就业人员的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业(yè)的平(píng)均(jūn)受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次(cì)是：科学(xué)研究(jiū)与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四(sì)个行业(yè)是过去十年(nián)青(qīng)年就业流入的(de)主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青年就(jiù)业(yè)比例的增幅(fú)均(jūn)居(jū)前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业(yè)平均(jūn)受教育(yù)年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流(liú)向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青年失业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青(qīng)年就业人数(shù)/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型(xíng)行业的青年失业率大多高于全年龄段失业(yè)率，如信息技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务(wù)业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看(kàn)，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年均值，这三个(gè)行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集(jí)程度更(gèng)高的房地(dì)产业、租赁和商务(wù)服务业、信息(xī)技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分(fēn)子(zi)端来看(kàn)，当前青年失业人员(yuán)增长的症(zhèng)结在于服务业(yè)就业复苏(sū)的结构不均(jūn)衡(héng)。一方面，随着受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大(dà)量流向知识密(mì)集型服务业，如(rú)教育、信息(xī)技术等(děng)行业(yè)。另一方面(miàn)，年(nián)初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的(de)主力(lì)是知识密集程度较低的生(shēng)活性服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带(dài)来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业(yè)人口的(de)分(fēn)化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就业(yè)压力(lì)大；而(ér)住宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育的(de)青年失业人(rén)口而言(yán)，这些(xiē)行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年(nián)我国开始步(bù)入(rù)人口负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长期(qī)下降通道，这将从分母端推升青年失(shī)业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人(rén)口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年(nián)前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这两部(bù)分增量(liàng)未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显步入下(xià)降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预(yù)计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城(chéng)镇人口数(shù)量(liàng)会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然(rán)较难回到十三五期(qī)间(jiān)超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增(zēng)长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率有两(liǎng)个(gè)特点，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期(qī)下降。根据(jù)今年3月统计局(jú)披(pī)露的青年就业和(hé)失(shī)业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中，有(yǒu)3219万(wàn)进(jìn)入或有意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，该指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年(nián)龄(líng)段的(de)在(zài)校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会(huì)回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局曾(céng)在(zài)发布会指(zhǐ)出当月“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三(sān)是(shì)就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次(cì)进(jìn)入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会(huì)风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业(yè)市场(chǎng)的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人(rén)的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释(shì)当前(qián)青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年(nián)失业率的变动可能(néng)出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业(yè)人(rén)口增加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着(zhe)经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减少，但经(jīng)济复苏难以改变失(shī)业率的(de)分母下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要，这也是人口长(zhǎng)周期(qī)变(biàn)化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明(míng)晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失(shī)业率是城镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全(quán)国(guó)青年人口数(shù)量为出发点(diǎn)，未区(qū)分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二(èr)是失业率的分母不(bù)含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的劳动年龄人口不计(jì)入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失业率来自全(quán)国月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查。该项调查(chá)制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调(diào)查(chá)，调查范围(wéi)为(wèi)中国大(dà)陆的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对(duì)象(xiàng)为(wèi)16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更及时(shí)准确反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了31个(gè)大(dà)城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国(guó)范围内开展(zhǎn)，调(diào)查范围覆(fù)盖全(quán)国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的(de)五分之(zhī)一左右。全国(guó)每月(yuè)调查(chá)约(yuē)12万户，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比(bǐ)，我国(guó)年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样(yàng)调(diào)查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分(fēn)纳入(rù)就业调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但(dàn)结构数(shù)据仍(réng)会(huì)存在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七(qī)普后次年的年(nián)鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但(dàn)结构(gòu)数据的(de)差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告(gào)信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三因素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份有(yǒu)限公(gōng)司

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