在(zài)锂价初现企稳态(tài)势的微(wēi)妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放(fàng)日上作出一(yī)系列(liè)判断(duàn)。在交流中，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力(lì)已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意(yì)的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计(jì)将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上引起(qǐ)巨大(dà)争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下(xià)游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日(rì)之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢联(lián)数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么(me)区间(jiān)较(jiào)为(wèi)合(hé)理，国轩高科(kē)方面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁(suì)在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季(jì)度(dù)将迎来大(dà)规模交付，而(ér)储能大(dà)规模交付会(huì)带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预计会维(wéi)持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛利(lì)率提升(shēng)已(yǐ)经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升(s上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好hēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价(jià)格之后，新能源汽车市(shì)场会趋(qū)于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新(xīn)能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高(gā上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好o)端(duān)正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报显示，其截(jié)至报告(gào)期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体(tǐ)状况看，国轩高(gāo)科存货水平(píng)保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公(gōng)司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自(zì)产(chǎn)不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存(cún)货余额(é)均(jūn)在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有(yǒu)库(kù)存较低的电池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一(yī)份(fèn)研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极(jí)低库(kù)存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材料(liào)方面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的(de)最低安全库存(cún)。若下(xià)游需求恢复，将带(dài)来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也(yě)在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速全球化(huà)步伐(fá)，收购博(bó)世集(jí)团(tuán)的(de)德国哥廷(tíng)根(gēn)工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关(guān)产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为(wèi)，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预(yù)计，储能行业今年(nián)上升空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场方(fāng)面，今(jīn)年一季度处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的年报数据显示(shì)，其储能(néng)业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的(de)营(yíng)收(shōu)，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据(jù)计算，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业的(de)空间比(bǐ)动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量(liàng)的(de)领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到(dào)用电需(xū)求，每年(nián)到了第二季(jì)度(dù)开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项都在一(yī)季度，真正(zhèng)出货是在二季(jì)度以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况看来是供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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