全(quán)球(qiú)头号对冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝光了(le)！

　　根据其(qí)向美(měi)国证(zhèng)交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美(měi)股持(chí)仓(cāng)市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋升为其(qí)第一大重仓(cāng)，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可(kě)乐(lè)、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只(zhǐ)消费股；另外桥(qiáo)水(shuǐ)加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最(zuì)新观(guān)点表示，其非(fēi)常(cháng)看好黄金，认为黄金可能正处于(yú)持续增长期的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了(le)最新(xīn)的13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末(mò)的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年(nián)4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在今年(nián)一季(jì)度的(de)美股持仓变动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度(chí)仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底(dǐ)的(de)183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作(zuò)为全(quán)球宏(hóng)观策略基金(jīn)，桥水的美(měi)股组(zǔ)合仅(jǐn)占总资(zī)产(chǎn)很小(xiǎo)的一(yī)部分(fēn)。

　　在(zài)这个季度，桥水在不断卖卖卖羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度，清仓(cāng)了(le)228只证券，减持了360只证券；同(tóng)时(shí)也积极买进，新进(jìn)了118只证(zhèng)券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的前(qián)十大重仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季度末晋升(shēng)为桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季度都有(yǒu)所(suǒ)减持，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水持有多只消费品(pǐn)个股，但(dàn)是今(jīn)年一季度(dù)都进行(xíng)了减(jiǎn)持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了(le)5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持股市值为(wèi)7.35亿美元(yuán)；还(hái)有(yǒu)桥水也减持了百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐，持股数(shù)量分别(bié)降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔(ěr)玛，其(qí)中沃尔玛的(de)减持幅度相对(duì)较大。

　　但是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度小幅加(jiā)仓了医(yī)疗领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四大(dà)重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还(hái)包括谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet，增持(chí)了(le)156.46万股，持股(gǔ)数量增(zēng)至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还(hái)增持了(le)脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为2.12亿(yì)美(měi)元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君(jūn)发现，桥水(shuǐ)在一(yī)季度减(jiǎn)持的标(biāo)的相对较多，除(chú)去(qù)前十大重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股(gǔ)，减持(chí)幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持(chí)幅度(dù)较大的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持(chí)有市(shì)值为1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持了塔(tǎ)吉特28％，持(chí)股降至66.44万(wàn)股，持(chí)有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，桥(qiáo)水在一(yī)季度(dù)还减(jiǎn)持了其特别看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现非常(cháng)突(tū)出。

　　但从最新的(de)观点看(kàn)，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥(ào)尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处于持续增长期的开端，因为(wèi)全球对(duì)美(měi)元(yuán)去(qù)杠杆化(huà)的推(tuī)动仍(réng)是金(jīn)价的长期支(zhī)撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益(yì)重要(yào)，这使得(dé)它不(bù)仅仅是对抗(kàng)债券市(shì)场和利率(lǜ)的工具。另外，地缘(yuán)政治(zhì)动荡(dàng)不会消失(shī)，这(zhè)是对黄金(jīn)的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由(yóu)于全(quán)球通(tōng)胀水平(píng)仍(réng)相对(duì)较高，黄金将继续吸引投资(zī)者(zhě)，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃(bó)·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)最新(xīn)观察(chá)。

　　他(tā)指出，名义支出水平高于经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀率远(yuǎn)高于目标水(shuǐ)平，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了(le)纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国(guó)央行(xíng)一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政(zhèng)策造成的(de)负(fù)面影(yǐng)响初现苗头(tóu)。但(dàn)一(yī)切(qiè)才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会(huì)给(gěi)经(jīng)济和市场(chǎng)带来一定的负(fù)面(miàn)影响。

　　相比(bǐ)之下(xià)，亚洲(zhōu)经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳(láo)动(dòng)力产出水(shuǐ)平一致，通胀(zhàng)可控(kòng)，政策(cè)制定者有足够的空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林(lín)斯(sī)也称(chēng)，在(zài)大(dà)部分西方国家，货(huò)币政策紧(jǐn)缩(suō)扭(niǔ)转了流(liú)动性方向，促使人们抛售资(zī)产(chǎn)持(chí)有现金。紧缩(suō)政策推高了(le)折现率（即现金未来实际收益率的预(yù)期(qī)），但迄(qì)今为止尚未(wèi)严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上述情况极有可能在周(zhōu)期(qī)的下(xià)一阶段出现。与西(xī)方国家(jiā)相比，中(zhōng)国、日本和(hé)许多亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国家(jiā)和(hé)地区的政策制(zhì)定者支持货(huò)币和(hé)信用流(liú)动，这降(jiàng)低了折(zhé)现(xiàn)率和风险(xiǎn)溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联(lián)储(chǔ)加息(xī)，桥水(shuǐ)基(jī)金在其官微发文称，“上(shàng)周美联储加息25个(gè)基点。虽然(rán)没有明(míng)确声(shēng)明(míng)加息将会(huì)暂停，但(dàn)政(zhèng)策(cè)指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话(huà)清(qīng)楚表明(míng)，美联储(chǔ)希(xī)望(wàng)持观望态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示(shì)，为(wèi)了应对疫(yì)情带来的(de)影响，许多发(fā)达(dá)经济体都推出了大规模财政刺激政策，引(yǐn)发(fā)了通胀(zhàng)问题(tí)。为了应对高(gāo)通胀，央行不得不收紧政策。其(qí)中美国采取了最激进的应对通胀的举措，在(zài)不到18个月(yuè)的时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美(měi)国(guó)经济尚未出现严重问题(tí)，但名义支出已(yǐ)经(jīng)放缓。如果美联储进一(yī)步收紧政策，银行(xíng)业(yè)就会继续(xù)承压，从而影响信贷供应。上周，美国第一(yī)共和银(yín)行被接(jiē)管(guǎn)，再次凸显美国金融体系面临(lín)压力，股市和债券收益(yì)率出现下跌。美国可(kě)能需要(yào)（也(yě)可能不需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为(wèi)止的(de)紧缩举(jǔ)措，美联储可以(yǐ)评估形势再做(zuò)出决(jué)策。

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