金(jīn)融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新(xīn)高，同时也是自日(rì)本(běn)泡(pào)沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可(kě)能(néng)正接(jiē)近(jìn)十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不(bù)可(kě)或缺力量

　　对(duì)于日本股(gǔ)市爆发(fā)，海外资金是不(bù)可或缺的(de)力(lì)量。数据(jù)显(xiǎn)示，海外(wài)投资者对日本股(gǔ)票需求稳健(jiàn)。根据(jù)日本交易所集(jí)团，4月(yuè)海外投资者感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜净(jìng)买入价(jià)值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿(yì)美元）的日(rì)本股票(piào)，为(wèi)2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企(qǐ)业部(bù)门仍(réng)然是日本股票(piào)的(de)最大净(jìng)买(mǎi)家，年初(chū)至今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股(gǔ)市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲(fēi)特的出手(shǒu)，成为日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌管的伯(bó)感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克(kè)希尔”）首次披(pī)露，其收购(gòu)了日(rì)本(běn)前五大贸易公司每家略(lüè)高于5%的股份。这五大(dà)贸易(yì)公(gōng)司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱(líng)商(shāng)事(shì)、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自(zì)首次披露之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了对日本五(wǔ)大(dà)商社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据(jù)披(pī)露(lù)可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外任何其他(tā)国家都多。今(jīn)年早(zǎo)些时候(hòu)，巴菲(fēi)特增(zēng)持了(le)日本五大(dà)商(shāng)社，并暗示将进一步投资日(rì)本(běn)股(gǔ)票(piào)。现(xiàn)年92岁(suì)的(de)他还在上个月(yuè)罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商(shāng)社的决定其实非常(cháng)简单(dān)，也非常容易理解，我们可能和这(zhè)五(wǔ)家公司都有(yǒu)过业(yè)务来往。从(cóng)整体来看，这(zhè)些公司能够支付不错的分(fēn)红，在某些情(qíng)况下也会回购股票，我感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜们也能(néng)很好地(dì)理解(jiě)他们所拥有的一(yī)大堆业务，同时我们还(hái)能通过融资(zī)解决汇(huì)率风险问题。所以我(wǒ)们就开始购买了，甚至(zhì)这件事(shì)情(qíng)一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日本之行的部分原因是为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯(bó)克希尔非保险业(yè)务副董(dǒng)事长格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)，被视(shì)为巴菲特的接班人），因为接下来双(shuāng)方可能(néng)要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局的(de)巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行动告诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其(qí)他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动(dòng)中。4月初造访(fǎng)日本东(dōng)京的(de)还有(yǒu)美(měi)国对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在(zài)申请(qǐng)在(zài)日(rì)本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化(huà)

　　据日经(jīng)中(zhōng)文网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日(rì)全部出(chū)炉(lú)。日本5大商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国(guó)著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在(zài)短短2年时(shí)间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲(fēi)特宣(xuān)布持有股票(piào)的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美(měi)国可口可乐股(gǔ)票的(de)上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格(gé)局(jú)的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观(guān)在研(yán)报中指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩(suō)，也(yě)被认为(wèi)将会撤离世界舞台的中(zhōng)心。但其并(bìng)没有完全失去竞争优(yōu)势，与此同时(shí)，在国际格局大变化的背(bèi)景下，日本经济的边(biān)际变化(huà)值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示在新(xīn)的地缘政治格局下，日本在亚太(tài)格局中扮演了更(gèng)加重(zhòng)要(yào)的角色，同(tóng)时日本(běn)在芯片等产(chǎn)业(yè)发展中野心勃勃，这都成(chéng)为了(le)边际上的重(zhòng)要变量。仔细(xì)观察(chá)日本的经济脉络(luò)，我们也会发现日本(běn)的设(shè)备(bèi)投资开始进入加速期(qī)，这(zhè)背后有产业(yè)自身(shēn)发展(zhǎn)的(de)原因(yīn)，也暗合地缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日(rì)本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治(zhì)格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下(xià)滑趋势固然(rán)不可避免，但良好的医疗体系以及人工智能的(de)发展，也意味着劳动力萎缩(suō)的风险在一定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持(chí)续推动企业(yè)经营能力的(de)改善和价值(zhí)的修复，其中敦(dūn)促企业(yè)对(duì)投资(zī)者提(tí)高回报、鼓励企业公开回购成(chéng)为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改变大量个股股价跌(diē)破净(jìng)值的情况，发布《关(guān)于实现关(guān)注资金成本(běn)和股价经营要求》要(yào)求上市公(gōng)司(sī)提高(gāo)企业价值和资(zī)本效率从(cóng)而提升股价后，日本股市开(kāi)始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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