芦哲(zhé) 首席宏(hóng)观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影(yǐng)响青年失业(yè)率(lǜ)的(de)因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因(yīn)素框架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因(yīn)素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业(yè)人口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率），据此(cǐ)可将青年失业率(lǜ)拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业(yè)增加(jiā)，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是(shì)抬高失业(yè)率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前(qián)城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高两个特点。2010年(nián)农(nóng)业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主要转向(xiàng)服务业。以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业，但是知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或(huò)是一(yī)季度青年失业人口仍增加的(de)原因(yīn)。经(jīng)济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等(děng)服(fú)务业，而知识密集(jí)程度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力：（1）青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速，新增城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万(wàn)；二(èr)是(shì)部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一(yī)部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及(jí)劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来(lái)失业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下(xià)降；外(wài)需、房地产(chǎn)等不及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务(wù)，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期(qī)大(dà)幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究(jiū)疫(yì)情后(hòu)留(liú)下的“疤(bā)痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变(biàn)化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业率上升一定是失业(yè)增加的结果，这个(gè)判断对于全年(nián)龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活(huó)动人口）在(zài)2015年之前一(yī)直在上升，2015年(nián)后略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失(shī)业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的(de)是(shì)失业人口数量（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　从总(zǒng)量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在(zài)3月(yuè)就业(yè)数据(jù)解读时，披露了当(dāng)前(qián)青年就业和失业(yè)人数的基(jī)本情况：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年(nián)失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年(nián)失业人员比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失业(yè)形(xíng)势(shì)好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业率每(měi)提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失(shī)业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失(shī)业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青年失业(yè)形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季(jì)毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年失业率一般在(zài)上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一种观(guān)点认为(wèi)，青(qīng)年群体由于工作经验和(hé)技能相对不(bù)熟练，往往在企业裁员时首当(dāng)其(qí)冲。但根据月度(dù)劳动力调(diào)查数(shù)据(jù)，青年失(shī)业主要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失(shī)业(yè)人口中占比59％，其他年(nián)龄群(qún)体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分(fēn)失业(yè)人群后，剩下的(de)青年失(shī)业(yè)人(rén)口中，第一大失(shī)业(yè)原因(yīn)是主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比(bǐ)例从高到(dào)低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大(dà)学(xué)教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致(zhì)类似(shì)，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以下就业(yè)人员的(de)受教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育(yù)的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业(yè)人口的行业与青(qīng)年(nián)就业分(fēn)布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出(chū)行(xíng)业聚集的(de)特(tè)点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理和(hé)其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全部(bù)青年(nián)失业人口的65％左右(yòu)。同时(shí)，这5个行业也(yě)是青年就业集中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业分布决定的(de)，吸(xī)纳就业占比较大的行业(yè)，往往也贡献了较(jiào)大规模(mó)的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前(qián)，需要研究青年就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电(diàn)热燃水的生产(chǎn)供应业(yè)，这四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行(xíng)业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青(qīng)年就业(yè)的(de)比例(lì)均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各(gè)行业(yè)就业人员的受教育年限，来(lái)计算(suàn)各行业的(de)知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在(zài)14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息(xī)技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去(qù)十年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就业比例的(de)增(zēng)幅均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业(yè)所(suǒ)吸纳(nà)的青年就业比例变动与行业(yè)平均受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青(qīng)年失业比例（该行业(yè)的青年(nián)失(shī)业人数/青特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么年失业总人数），除以各行业(yè)的青(qīng)年就业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年(nián)就业人数/青(qīng)年就(jiù)业总人数(shù)），来作为各行业失业率(lǜ)的近似(shì)替代指标(biāo)。以这个指标(biāo)来看，知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术(shù)、教(jiào)育、科(kē)研(yán)服务、公共管(guǎn)理等(děng)行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速(sù)缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐(cān)饮业增速均(jūn)高于疫情前(qián)三年(nián)均值，这三(sān)个行业一(yī)季(jì)度复苏情(qíng)况较(jiào)好(hǎo)；知识密(mì)集程度(dù)更高(gāo)的房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务服务(wù)业(yè)、信息(xī)技术服务业的缺(quē)口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青(qīng)年失(shī)业(yè)人员增长的症结在于服(fú)务(wù)业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方(fāng)面，随(suí)着受教育(yù)水(shuǐ)平的整体提高，青(qīng)年就业大量流(liú)向知识(shí)密集型服务业，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济(jì)复苏(sū)的(de)主力(lì)是知识密集程(chéng)度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复(fù)苏(sū)较慢。所(suǒ)以(yǐ)服(fú)务业就业复苏结构分化，带来(lái)的青年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度(dù)就业尚未(wèi)出现(xiàn)明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育的(de)青(qīng)年失业(yè)人(rén)口而言，这些行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青年(nián)劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可(kě)能将步(bù)入长期下(xià)降通(tōng)道，这将从分母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情(qíng)后(hòu)就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来(lái)源。特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么>

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力首(shǒu)先(xiān)取决于城镇青年人(rén)口数量，而后者来自于(yú)两部分(fēn)，一(yī)是16-24年(nián)前的出(chū)生(shēng)人(rén)口，二是乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口，这两部(bù)分增量未来都(dōu)趋(qū)于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出(chū)生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到(dào)90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计(jì)今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇人口数量(liàng)会较去年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍然较难(nán)回到十三五期(qī)间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已(yǐ)经达(dá)到65％以(yǐ)上，继续(xù)高速(sù)增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是近年来(lái)呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月(yuè)统计局披(pī)露的青(qīng)年就业和失业(yè)人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中，有3219万(wàn)进入或有意愿(yuàn)进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三(sān)方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在校(xiào)生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就(jiù)业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾(céng)在发布会指出当月“就业(yè)人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从社会(huì)风气来看，对学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上(shàng)会将部(bù)分(fēn)青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率的(de)分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要

　　失业人(rén)口的(de)增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当(dāng)前(qián)青年(nián)失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人(rén)口已(yǐ)经开始(shǐ)负(fù)增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏(sū)难(nán)以改变失业率的(de)分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的(de)下(xià)降可能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要(yào)，这也是人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年失(shī)业率的两个前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率(lǜ)时(shí)，有必(bì)要明晰这一(yī)概念的两个要点：一(yī)是(shì)调查失(shī)业率是城(chéng)镇就业范(fàn)围，并非针对全部就业人(rén)口，不包括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人口(kǒu)并未(wèi)包含(hán)在内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量(liàng)为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城(chéng)乡(xiāng)结构(gòu)的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各(gè)概念(niàn)均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母(mǔ)不含(hán)没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按(àn)照(zhào)统(tǒng)计局的定(dìng)义，“劳(láo)动(dòng)力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参(cān)加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国(guó)月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反(fǎn)映劳动力市(shì)场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动(dòng)力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调(diào)查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年(nián)全(quán)国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查(chá)的就业数据质(zhì)量(liàng)更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数(shù)据进行修正(zhèng)，但结(jié)构数据仍会存(cún)在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国(guó)就业(yè)人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等(děng)不及预(yù)期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三(sān)因素框架看(kàn)“疤痕效应(yīng)”来(lái)自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司(sī)

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