5月以来，嘉实基金、博时基金(jīn)、富国基金、南方(fāng)基金等多家(jiā)头(tóu)部公募基金(jīn)密(mì)集申报(bào)了跟踪海外半导体(tǐ)指(zhǐ)数(shù)QDII产(chǎn)品(pǐn)，布局(jú)全球(qiú)半导体市场，引发业内广(guǎng)泛关注。

　　从国内半导(dǎo)体(tǐ)板块表现来(lái)看，在经历一季度的持(chí)续(xù)回调后，半导(dǎo)体板块自(zì)4月中下(xià)旬以来(lái)又开始持续下跌。不过资金(jīn)对主题ETF越跌越买(mǎi)，区间(jiān)份额增(zēng)幅最高达(dá)40％。拉长(zhǎng)时间看，年内超半数半导体(tǐ)主题(tí)ETF产品份(fèn)额(é)出现正增长，最(zuì)高份额增幅超(chāo)1282％。

　　多(duō)位业内人士(shì)认(rèn)为，资金对半(bàn)导体主题(tí)ETF的(de)越跌越买，主(zhǔ)要是基于对板(bǎn)块中长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)的肯定。尽管半导体板(bǎn)块(kuài)年内表现震荡，但随着国产替代持续推(tuī)进，以(yǐ)及(jí)近期AI行(xíng)情(qíng)的(de)带动下(xià)，板块细(xì)分领域仍(réng)有较多投资机会。

　　越(yuè)跌越买，最高份额涨超1282％

　　从国内半导体(tǐ)板块表现来(lái)看(kàn)，在经历(lì)一季度的持(chí)续(xù)回调(diào)后(hòu)，半导体(tǐ)板块自4月中下旬以来(lái)又开始持续下跌。以(yǐ)中证全指半导体指数(shù)表现为例，该指数(shù)在(zài)4月6日攀至(zhì)年内高位后便开始不断(duàn)下跌，4月(yuè)10日至5月(yuè)12日(rì)区间(jiān)跌(diē)幅近20％。

　　本周板块表现(xiàn)上，半导体与半导(dǎo)体生产(chǎn)设备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二(èr)级行业中跌幅居前。

　　值得注意(yì)的(de)是，尽管板块持续下跌，但资金对主题(tí)ETF产品(pǐn)越(yuè)跌越买。Wind数据显示，截至5月12日，月内(nèi)半导体(tǐ)芯(xīn)片主题(tí)ETF收益均告负，平(píng)均收益率(lǜ)为(wèi)-7.18％；但份额却(què)悉数上(shàng)涨。其中，工银瑞信(xìn)国(guó)证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内份额增幅居前(qián)，分别为40％、29％。

　　拉长时(shí)间看年(nián)内半导体芯(xīn)片主题ETF产(chǎn)品份额(é)变化，截至5月12日，除汇添(tiān)富中证芯片产(chǎn)业ETF、华泰柏瑞(ruì)中证韩交所中韩半导体ETF等(děng)三只产品(pǐn)份额(é)出现下降外(wài)，其余(yú)产(chǎn)品份额均(jūn)有(yǒu)大(dà)幅增长。其中，嘉(jiā)实上证(zhèng)科(kē)创板芯(xīn)片ETF份(fèn)额涨(zhǎng)幅位列第(dì)一(yī)，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体板块持续下跌，嘉实上证科创(chuàng)板芯片ETF基金经理(lǐ)田光远分析，当前半(bàn)导体行业复苏不及预期(qī)主(zhǔ)要原因，一是(shì)国产替代(dài)进程不及预期，国内(nèi)半导体企业相比海外半导体大厂起(qǐ)步较晚(wǎn)，在技术和(hé)人才等方面(miàn)存在差距，在国产替代过(guò)程中产品研发和客户导入进(jìn)程(chéng)可能不及预(yù)期(qī)；二是下游(yóu)需(xū)求不及预期(qī)，在边缘政治和全球经济疲软背景下，全(quán)球电子产品(pǐn)等(děng)终端需求可能不及预(yù)期，从(cóng)而导致对半导体产品需求量减少。

　　“2023年是全球半导体行(xíng)业正(zhèng)处于下(xià)行(xíng)筑(zhù)底的阶段，但我们认为有望于今(jīn)年(nián)看到拐点的出(chū)现(xiàn)”田(tián)光远表示，在本(běn)轮(lún)周(zhōu)期中，率先回暖的种类要看芯片下游的景气度，有创新属性(xìng)和份额提升属性的(de)环节(jié)会率先回暖。一方(fāng)面中(zhōng)国经(jīng)济体重要的构成(chéng)央(yāng)国企对资产回报提(tí)出要求(qiú)，民(mín)营(yíng)企业(yè)的竞争(zhēng)力提升(shēng)也(yě)会(huì)更加(jiā)依赖数字化(huà)，成本效(xiào)率(lǜ)提升是(shì)数字(zì)化(huà)的长(zhǎng)期(qī)关键驱动力，另一方(fāng)面短周(zhōu)期维度数(shù)字经(jīng)济有顺(shùn)周期(qī)属性，经济复苏会加大企业数字(zì)化投入力度。

　　九泰基金战略投资部副总监、九泰(tài)泰富灵活配置混(hùn)合（LOF）基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)源表示，首(shǒu)先，回(huí)顾年初以来半(bàn)导体板(bǎn)块上涨的原因(yīn)，一方面(miàn)是2022年板块调整(zhěng)幅度较大(dà)，行业估值处于(yú)底部(bù)位置(zhì)；另一方面市场预(yù)期(qī)基本(běn)面即将(jiāng)见底(dǐ)，再(zài)加(jiā)上(shàng)有AI主题的(de)催(cuī)化，所以(yǐ)从年(nián)初到(dào)4月初(chū)半导体指数出现了一定的(de)反弹。

　　“但事实上，其中(zhōng)许多个股的股价其实(shí)是过度反应的，所以(yǐ)随着4月中下旬半导体一季报披(pī)露，整体呈现强预期、弱(ruò)现实的表现，再加上AI主题(tí)的降温，综合因素引起行(xíng)业近期的持(chí)续(xù)回调。”刘源(yuán)直(zhí)言。

　　长期看好半导体投资(zī)价值

　　尽(jǐn)管半导体板(bǎn)块(kuài)年内表现震(zhèn)荡，但(dàn)从资金对主题ETF产品越跌越买也能看出投资者对板(bǎn)块价值(zhí)的肯(kěn)定，多位业内人(rén)士也表(biǎo)示，长期看(kàn)好半导体(tǐ)板块投资价(jià)值。