自4月下(xià)旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场内(nèi)资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出市(shì)场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的(de)工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着(zhe)科(kē)创板(bǎn)的回调(diào)，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持(chí)续流(liú)入科创板相关ET分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导F，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目(mù)前(qián)的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续(xù)获(huò)得资金青(qīng)睐，一(yī)方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着(zhe)半(bàn)导体下行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的(de)预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的(de)核心板块业绩(jì)变化来(lái)看，电子、计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预期增速保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出(chū)科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性(xìng)宽基(jī)，今年(nián)一季度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出(chū)较好(hǎo)的(de)基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平(píng)来(lái)看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看好今(jīn)年以(yǐ)来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性(xìng)价比以及对(duì)未(wèi)来(lái)产业的反应(yīng)程度(dù)，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经(jīng)过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配(p分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导èi)，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本(běn)经济产业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设备等23个(gè)品类追(zhuī)加列入(rù)出(chū)口管理的(de)管制对(duì)象，上述(shù)修正案在经过2个月的(de)公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受(shòu)益于国(guó)产(chǎn)替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半(bàn)导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半(bàn)导(dǎo)体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去(qù)化(huà)。供给与需求的错(cuò)配(pèi)使(shǐ)得存储行业(yè)具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯(xīn)片的周期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处(chù)于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对(duì)于算力以(yǐ)及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在(zài)今年(nián)下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资(zī)者(zhě)需(xū)要警(jǐng)惕国(guó)际局势(shì)以(yǐ)及通胀带(dài)来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会(huì)需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真正的创新落(luò)地。预计(jì)半导体和(hé)消费电(diàn)子大概率在二季(jì)度(dù)及二(èr)季(jì)度以后(hòu)触(chù)底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链正处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出(chū)清(qīng)，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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