分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面(miàn)对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金管理人(rén)提(tí)出(chū)了更为(wèi)严格审慎(shèn)的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机(jī)构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和(hé)金融(róng)体(tǐ)系(xì)产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)满(mǎn)足下(xià)列任(rèn)一(yī)条件的，基(jī)金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)连(lián)续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会(huì)认(rèn)定的符合重要货币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币(bì)市(shì)场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风(fēng)险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促(cù)使基(jī)金(jīn)公司更加(jiā)注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的(de)透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机构的(de)风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提(tí)升(shēng)风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平。随(suí)着资(zī)管新规的(de)逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风(fēng)险管准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？理与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的能(néng)力水平(píng)与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人的高级(jí)管理(lǐ)人员、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的(de)考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或(huò)者间接(jiē)与重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一(yī)家公司(sī)发行的(de)证券市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人资格的同(tóng)一(yī)商业(yè)银行发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资产净值的(de)比例不得(dé)超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资(zī)产的规模合计(jì)不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现接受单一(yī)投资(zī)者申购申请后导致其持有份额(é)超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备(bèi)金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是(shì)金融防(fáng)风险的(de)重要(yào)举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具(jù)有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论(lùn)是(shì)从考核机制(zhì)，还是(shì)从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期(qī)、可(kě)变现(xiàn)资(zī)产的限制(zhì)，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监会(huì)对(duì)风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险的(de)，由中国证监会(huì)牵头相关(guān)部门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会(huì)导致一些货币基金规模(mó)较(jiào)小的(de)产品退出(chū)市(shì)场(chǎng)，投资者(zhě)需要(yào)注意(yì)选(xuǎn)择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的(de)投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于(yú)保(bǎo)准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？护(hù)投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名(míng)录内，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书(shū)因素之一。预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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