编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基(jī)金经理的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复(fù)苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科(kē)技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩(jì)较(jiào)为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第(dì)一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的(de)成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的(de)石(shí)头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公(gōng)募(mù)基金(jīn)组(zǔ)合配置中的(de)压(yā)舱石地(dì)位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕(mù)也(yě)出现在他管理的(de)易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去(qù)我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了(le)上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三(sān)只非白(bái)酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次(cì)，看好线下(xià)场景恢(huī)复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他(tā)的最(zuì)爱(ài)，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明(mín我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意g)远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是代表(biǎo)作(zuò)新能(néng)源(yuán)产业(yè)股票。从被(bèi)调(diào)出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前(qián)驱体(tǐ)和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还(hái)出现了一(yī)只新(xīn)的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则(zé)是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是(shì)“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然(rán)为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能(néng)源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分(fēn)制造业(yè)一样(yàng)是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在(zài)发展过(guò)程(chéng)中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一(yī)的广发小盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果按照保(我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意bǎo)留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结(jié)构并没有进行(xíng)大幅(fú)度的调整，依然围绕(rào)已经建立(lì)全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了(le)一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是(shì)中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例(lì)，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低(dī)估值类股票(piào)的(de)痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可(kě)当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于(yú)小(xiǎo)众的(de)中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国(guó)内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需要对其可(kě)持(chí)续(xù)性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们(men)分别是(shì)核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们(men)就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司(sī)基(jī)本面，注(zhù)重公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别(bié)是前期调整较为充(chōng)分，估(gū)值较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的(de)成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金的(de)当(dāng)季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生(shēng)活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻(fān)番(fān)，而这四(sì)只标的均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍(wēi)山(shān)所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数(shù)字(zì)经济和新的(de)信息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二(èr)季度(dù)，将会继续(xù)围绕信(xìn)息(xī)技术(shù)、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧的三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他(tā)的成名作华安(ān)媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他(tā)所保留的上(shàng)一个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九天(tiān)，而(ér)将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓(cāng)标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等(děng)标的(de)年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科(kē)技(jì)创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金(jīn)合同(tóng)主题范围(wéi)内的科(kē)技创新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持续(xù)增长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目前(qián)在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持(chí)了机器视觉(jué)和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对低调的(de)领域(yù)也(yě)开始越(yuè)发受到(dào)明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的(de)明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的(de)重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制(zhì)造(zào)是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目(mù)前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在(zài)优质房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不(bù)同的一(yī)点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导(dǎo)航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了(le)十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预(yù)期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一(yī)个周期(qī)的因(yīn)素(sù)。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领(lǐng)域(yù)中，还有不(bù)可忽(hū)视的一(yī)环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很(hěn)难有持续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内(nèi)少(shǎo)数(shù)同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而这一(yī)思路在他(tā)管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中的钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的(de)产业(yè)趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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