金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境内外投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银(yín)行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用人民(mín)币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于进(jìn)一(yī)步做好境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者(zhě)投资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)准入(rù)备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签(qiān)署的(de)协(xié)议范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易(yì)商协会正在(zài)研(yán)究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境(jìng)内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算(suàn)要求的人民币(bì)利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易(yì)模(mó)式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思未来可应市场需求加入其(qí)他(tā)受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可(kě)的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商）与境外投资者进行交易(yì)，“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)名单(dān)可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一(yī)经达(dá)成即视(shì)为交易已确(què)认(rèn)。境外投资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连(lián)接，向(xiàng)境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海清算(suàn)所），香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可(kě)的(de)境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清(qīng)算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司清算会员资格或作为清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外(wài)结(jié)算公司(sī)综合清算会员签订(dìng)客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)交(jiāo)易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其(qí)综合(hé)清(qīng)算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机(jī)构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是(shì)指清(qīng)算机构(gòu)作为中央对手方针对已(yǐ)成交的交易(yì)充当买方的(de)卖方和卖方(fāng)的(de)买方的一(yī)种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方(fāng)建立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿买卖(mài)双方之间的(de)初(chū)始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达(dá)成(chéng)的交易(yì)在经(jīng)过上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进(jìn)入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个(gè)独立的(de)新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间的(de)合(hé)约。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合(hé)同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)的交易(yì)，依(yī)照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通(tōng)过人(rén)民(mín)币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币(bì)基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要在(zài)应急情况下(xià)所(suǒ)融入资金的本息和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民(mín)银行规定的其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部(bù)分(fēn)，上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)将针对(duì)双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资(zī)源池独立于每(měi)一(yī)中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于(yú)任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算(suàn)公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的(de)资金存放在(zài)以上海清算所(suǒ)名义于(yú)境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日基(jī)于双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行应当向人(rén)民(mín)币跨(kuà)境(jìng)收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉(shè)及(jí)双边结(jié)算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资者等相关(guān)主体应(yīng)当(dāng)按照规定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报义务，原(yuán)则(zé)上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业务由上海清(网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思qīng)算所集中进行(xíng)国际(jì)收支统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交易(yì)或资金收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净额(é)每日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额(é)为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)（即上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市场发(fā)展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售(shòu)业务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关(guān)于明确跨境(jìng)人民(mín)币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调整(zhěng)人(rén)民币购售(shòu)业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入(rù)银行间外汇市(shì)场开展人民币(bì)购售业务宏观(guān)审慎管理有关(guān)事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人(rén)民币购售业务管理有(yǒu)关(guān)问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加行和(hé)境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息(xī)报送等相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规(guī)定(dìng)，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确(què)保与其相关的境(jìng)外(wài)投资者在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交易的，其(qí)交易到期或不(bù)再继续参(cān)与的(de)，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外(wài)投资者(zhě)可在(zài)香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资(zī)者和(hé)相关金融(róng)市场基础设(shè)施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)“北向互换通”数据(jù)的交易报(bào)告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者无(wú)需另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监管部门(mén)可(kě)以根据(jù)需要向基(jī)础(chǔ)设施调取与境(jìng)外投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发(fā)布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境(jìng)内外清算机构(gòu)将(jiāng)制(zhì)订配套(tào)的业务(wù)规(guī)则等文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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