财(cái)联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞(ruì)银与瑞信合(hé)并近两个月后(hòu)，与这次(cì)事件(jiàn)有关的一(yī)个重要问题(tí)终(zhōng)于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧洲、中(zhōng)东和非洲地(dì)区的信(xìn)贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网(wǎng)发布公告称，坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法由11家买方(fāng)机构、卖(mài)方银行和(hé)做市(shì)商(shāng)组成的委(wěi)员会一致投(tóu)票通过了上述决议。值(zhí)得一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的(de)一(yī)员，但坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法(dàn)没有出现在投票的清单上。

　　具体来(lái)说，提出这(zhè)个(gè)问(wèn)题的市场参(cān)与者(zhě)认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级(jí)债）具有同等地位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作(zuò)为标准(zhǔn)参(cān)考债务。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁(cái)定，并没(méi)有发生“政府干预的信贷事件”。此(cǐ)外(wài)，根据AT1债(zhài)券文件中(zhōng)的排名条款和(hé)担保(bǎo)条件，次级债的持有人是相较于AT1债券(quàn)的优先(xiān)债(zhài)权人。同时在2014年(nián)的(de)文件中，也为AT1债券定义(yì)了“排除义(yì)务”。周三(sān)的文件中，决策委员会(huì)没有对(duì)AT1债(zhài)券是否构(gòu)成借款资金做出任何(hé)决定。

　　在(zài)3月中旬的紧(jǐn)急交易(yì)中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举也(yě)引(yǐn)发了大(dà)量(liàng)此(cǐ)类债(zhài)券(quàn)持(chí)有人的诉讼。一些投机者也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金融市场较为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约(yuē)掉期的作用是在信贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔(péi)的金(jīn)额通常等于(yú)参考(kǎo)资产的面值减去(qù)违(wéi)约后的市场价值。各个(gè)区域的信贷衍生品决定委员会(huì)，负责决定在这个地区(qū)是否(fǒu)发(fā)生了信贷衍(yǎn)生品合(hé)约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管(guǎn)信(xìn)托(tuō)和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债(zhà坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法i)务相关的CDS名义(yì)总(zǒng)量(liàng)超过(guò)190亿美元，不(bù)过(guò)DTCC的数据(jù)并未区(qū)分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公布了接(jiē)手瑞(ruì)信的最新(xīn)评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信预计将造成170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿美(měi)元(yuán)为潜在的(de)诉(sù)讼和罚款支出(chū)。不过(guò)这部(bù)分(fēn)的损失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆(fù)盖，意味着收购资产的(de)价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低(dī)于资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显(xiǎn)示，从(cóng)去年10月开始，瑞(ruì)银的战略(lüè)委员会就(jiù)已经开(kāi)始评(píng)估瑞信的(de)状况(kuàng)，并在(zài)今年2月得(dé)出“不宜(yí)收(shōu)购(gòu)”的决定，但(dàn)最后仍在(zài)瑞(ruì)士政府(fǔ)的要(yào)求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合并交易(yì)完成后加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在(zài)“可预(yù)见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将(jiāng)独立运营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法