财联(lián)社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是(shì)人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了(le)这一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计(jì)算机和(hé)通信(xìn)行业(yè)。截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基(jī)金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度(dù)新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的(de)芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到(dào)国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算(suàn)力、传输(shū)和身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性下(xià)游(yóu)运(yùn)用，在经济(jì)复苏(sū)相(xiāng)对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配(pèi)置(zhì)比例(lì)一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往(wǎng)预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基(jī)金广发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了(le)仍(réng)对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了(le)宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最(zuì)多(duō)的是(shì)光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了(le)新(xīn)能源，如(rú)晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性shè)记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾(céng)重点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重仓押(yā)进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的(de)王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估值体系(xì)还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略(lüè)目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报(bào)指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催(cuī)化(huà)主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我们(men)预计(jì)5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提到“今年(nián)大概率还(hái)是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年其实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时(shí)间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适(shì)合(hé)在这(zhè)个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计(jì)本(běn)轮后(hòu)续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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