随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示(shì)，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持(chí)有、银华(huá)心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓(cāng)位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公(gōng)、用(yòng)友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持(chí)了精测电子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字(zì)小作文(wén)”表达了(le)自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观(guān)判断(duàn)依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续升级，居(jū)民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断(duàn)由于(yú)国家自身实力的(de)不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同点变多，国际形势(shì)相对(duì)之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面(miàn)，我们(men)维(wéi)持看好国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周期(qī)青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思接近尾声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关(guān)注(zhù)利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我们(men)总体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于(yú)新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板块(kuài)的应激(jī)式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提(tí)到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业(yè)进行(xíng)不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体 和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的(de)通道(dào)，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性(xìng)将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环(huán)境有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示持了部(bù)分(fēn)短(duǎn)期达到(dào)目标(biāo)价(jià)的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中表示，对于(yú)人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生(shēng)产和(hé)生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们(men)目前还无(wú)法相对准确的评(píng)估(gū)这(zhè)项技术革命给具(jù)体公司(sī)和行业格局带(dài)来的影响，也(yě)不(bù)能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的(de)持(chí)仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们(men)持(chí)仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到了(le)一些(xiē)短期(qī)因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部(bù)分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来(lái)的发(fā)展方向(xiàng)还(hái)是相对(duì)比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不(bù)去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组合没有大的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没(méi)有大的变化。对中国(guó)经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合(hé)当(dāng)前市场提供的较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在(zài)热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天。

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