近日，国内上(shàng)市交易的4只公募商品期货(huò)基(jī)金(jīn)陆续(xù)公布了一季(jì)报。在一季度(dù)商品(pǐn)市(shì)场(chǎng)整体下跌的背景下，4只公募(mù)商品期货基(jī)金(jīn)也表现不佳(jiā)，仅建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF利润为正(zhèng)。值得注意的是，国投瑞银白(bái)银期货LOF份额(é)在报告(gào)期内增(zēng)加4.30亿份，增幅近三成，备受投资(zī)者青睐。

　　具体来看，数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意已实(shí)现收益(yì)和利润方面，一(yī)季度，建(jiàn)信能源化工(gōng)期货ETF已实现收(shōu)益1637.71万(wàn)元，利润2491.41万元；国投瑞银(yín)白银期货LOF已实现收益940.20万(wàn)元，利润-796.75万(wàn)元；大成有色(sè)金属(shǔ)期货ETF已实现收益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元；华夏饲料豆粕期(qī)货ETF已实现收(shōu)益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万(wàn)元。

　　已实(shí)现收益和(hé)利润有何区别？4只(zhǐ)公募商品期(qī)货基(jī)金在一(yī)季报中均(jūn)提及，本(běn)期已实现(xiàn)收益指(zhǐ)基金本(běn)期利息(xī)收入、投(tóu)资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣(kòu)除相(xiāng)关(guān)费用和信(xìn)用(yòng)减值(zhí)损(sǔn)失后的余额，本期利润为(wèi)本(běn)期已实(shí)现(xiàn)收益加上(shàng)本(běn)期公允价值变动收益。

　　期末(mò)基金资产(chǎn)净值(zhí)方面，截(jié)至3月底，国(guó)投瑞银(yín)白银期货LOF资产净值超(chāo)过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能(néng)源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面(miàn)，华夏饲(sì)料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建(jiàn)信能(néng)源(yuán)化工期货ETF、大成有色金属期(qī)货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银(yín)白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报告期内，仅建信能源化工期货ETF实现正(zhèng)增长，净值增长率为5.57％，大成有(yǒu)色金属期货ETF、国投瑞银白银期货(huò)LOF、华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期(qī)货ETF净(jìng)值增长率(lǜ)分(fēn)别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的(de)增减变化，可(kě)以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)出(chū)投资者的偏(piān)好。从份额(é)变(biàn)动来(lái)看(kàn)，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基金均受到净(jìng)申购。截至3月底，国投瑞(ruì)银(yín)白银(yín)期货LOF份额较期初增加(jiā)4.30亿(yì)份至(zhì)20.22亿(yì)份，增幅高达27％；建信能源化(huà)工期货ETF份额较(jiào)期初增加2300万数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意(wàn)份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份(fèn)额较期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货(huò)ETF份额较期初(chū)减(jiǎn)少1320万(wàn)份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市场整体走出下跌(diē)行情，华(huá)夏(xià)基金认为，主要原(yuán)因有以下几点：首先，美国硅谷银(yín)行倒(dào)闭消息在资本(běn)市场持续发酵，导致了(le)原油(yóu)以及美豆等大(dà)宗商品价格下跌，引领国内豆粕价(jià)格下挫；其次，国内现货供应相对充裕，由(yóu)于加(jiā)工(gōng)利润尚可，加之巴西(xī)大豆丰(fēng)产上市(shì)，近几个月(yuè)国(guó)内大豆到港量趋于增加，同时由于下游提(tí)货消(xiāo)极，油厂豆(dòu)粕不断(duàn)累库，部分油厂甚至出现胀(zhàng)库现象，导致豆(dòu)粕现货(huò)跌(diē)幅过大；最(zuì)后，需求端低(dī)迷不振，由于春节前(qián)养殖产(chǎn)品集中出栏，春(chūn)节后(hòu)一段时间(jiān)一般是豆粕(pò)需求淡季，而今年由于生猪价格持续下(xià)行，养(yǎng)殖业(yè)复产积极性不(bù)高，加(jiā)之非洲(zhōu)猪瘟疫情偶发(fā)，使(shǐ)得豆粕(pò)需求(qiú)更是(shì)雪上(shàng)加霜(shuāng)，油厂(chǎng)豆(dòu)粕成交和(hé)提货量处于偏低水平。

　　关于报告期内基金投资(zī)策略和运(yùn)作分析，国投瑞(ruì)银基金(jīn)表示，一季度白银(yín)在初(chū)期两个月(yuè)处于(yú)振荡调(diào)整，在三月份又很(hěn)快反弹至(zhì)年(nián)初(chū)位置。黄金较白银表现更(gèng)为强势，金银比价有所抬升(shēng)。前期(qī)走势(shì)主(zhǔ)要(yào)受制于(yú)白银(yín)工业属性及(jí)美联(lián)储加息预期升温(wēn)影响，白银表现出更(gèng)高的波动性。后期则主(zhǔ)要(yào)是欧美银行(xíng)业(yè)出现(xiàn)流动性危(wēi)机，导致避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，也(yě)大幅降低了(le)市场对于(yú)美联(lián)储的加(jiā)息预期(qī)。

　　国(guó)投(tóu)瑞银基金认为，美联储货币政策调整节奏与经济衰退(tuì)担忧继续主(zhǔ)导(dǎo)贵金属行情，同时(shí)也需(xū)关(guān)注突发地(dì)缘政治、金融体系的流动性风(fēng)险(xiǎn)、新(xīn)兴经济(jì)体(tǐ)债务风险(xiǎn)等(děng)黑天鹅事件的影响。今年以来，美联储已连(lián)续加息两次(cì)各25BP，加(jiā)息步伐(fá)明显放(fàng)缓，点阵图显示美联(lián)储今年或还(hái)有(yǒu)一次(cì)加(jiā)息。随着美国(guó)加息渐入尾声(shēng)，而通胀(zhàng)仍处于高位(wèi)，宏观环境对贵金属相(xiāng)对有利，贵金属配置价值(zhí)进一(yī)步提升。考虑到白银的高弹性(xìng)及金银比价的相(xiāng)对(duì)高位(wèi)，建议择机积极配置。

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