本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基金(jīn)和(hé)万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，流(liú)动性问(wèn)题是制约北交所发展(zhǎn)的首要(yào)因素，不过随着公募基(jī)金加速布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持(chí)续改善；同时(shí)，当前北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低估，正是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指数基金(jīn)成(chéng)立过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数，由于是(shì)发(fā)起式(shì)基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批(pī)北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基金的(de)北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时(shí)基金旗下产品(pǐn)正在(zài)发行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价(jià)值，万家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他(tā)上(shàng)市板块中业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市(shì)场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新型中小企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值(zhí)双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内(nèi)加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品年(nián)内回报、成(chéng)立以来回报悉(xī)数为负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市(shì)场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月(yuè)内均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数(shù)推出后(hòu)，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改善(shàn)。从中(zhōng)观维(wéi)度(dù)来(lái)看，北交所很多(duō)优质企(qǐ)业(yè)的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体(tǐ)走势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司(sī)盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司(sī)全年共实(shí)现净(jìng)利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三(sān)年实(shí)现利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两(liǎng)年定开(kāi)年内收(shōu)益为(wèi)负外，其(qí)余9只北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏(xià)北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定(dìng)开、嘉实(shí)北交所精选两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值(zhí)，多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，不过正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制(zhì)约(yuē)其发展的依(yī)然(rán)是市(shì)场(chǎng)本(běn)身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可(kě)比公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续降低(dī)投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必(bì)要(yào)完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道(dào)，从(cóng)而活跃市(shì)场交易，通过沪深(shēn)市(shì)场的(de)引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，也是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的后续表现充满信心，信(xìn)心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司目(mù)前估值已经(jīng)非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在(zài)20倍以内(nèi)，切(qiè)换到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这(zhè)个(gè)估值(zhí)水(shuǐ)平对于具备专精(jīng)特(tè)新特(tè)性(xìng)的(de)中小(xiǎo)成长型企业而言是非(fēi)常具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交(jiāo)所公(gōng)司今年以来依然(rán)延续(xù)了(le)较快的增长速(sù)度，发展整体是符(fú)合预期(qī)的，业(yè)绩的(de)持续增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业(yè)务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分(fēn)交(jiāo)易费率(lǜ)，北(běi)交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数(shù)体系，北(běi)证50指数(shù)11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以说对这(zhè)个市场是加(jiā)大(dà)了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增加(jiā)了筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增(zēng)加对整个(gè)市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质(zhì)供给(gěi)是市场长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这(zhè)使得他们选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特(tè)新企业的难(nán)度是(shì)相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前(qián)仍处于初(chū)创期，上(shàng)市(shì)股票(piào)数量还不(bù)够(gòu)多，市场(chǎng)关(guān)注度还不高(gāo)，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪深交(jiāo)易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或(huò)有望(wàng)随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关(guān)注(zhù)度提(tí)升逐渐(jiàn)得到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化(huà)来看，这(zhè)一趋(qū)势(shì)已经初露端倪，部分专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)次新股及北(běi)证50中高权重、低估(gū)值公司(sī)获增(zēng)持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的(de)，未来随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投资者(zhě)关注(zhù)度提升，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低(dī)估(gū)值的公司获得重(zhòng)估可(kě)能性较大。对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思>

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