用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净(jìng)利下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收(shōu)、净利(lì)同(tóng)步大增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来(lái)单(dān)季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来(lái)单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年(nián)创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史最(zuì)高(gāo)点之后，用友(yǒu)网络连续第(dì)三年净利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗>

　　在2022年股价大跌前(qián)，用(yòng)友网络在(zài)股价相(xiāng)对高点进行了定增融资。此次(cì)定增吸引了(le)不少机构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名(míng)机(jī)构和投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披(pī)露(lù)定增(zēng)结果，增(zēng)发(fā)数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在定(dìng)增市(shì)场颇为(wèi)活跃的私募(mù)大佬(lǎo)葛(gé)卫(wèi)东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背景下(xià)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络的股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高点，最(zuì)低(dī)跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成(chéng)。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末(mò)退出前十(shí)大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发(fā)展(zhǎn)历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件服务企(qǐ)业的(de)会(huì)计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引(yǐn)领(lǐng)中(zhōng)国企业级服务(wù)市场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司(sī)2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络(luò)正式发布了完全(quán)基于互(hù)联网(wǎng)架构的企业(yè)互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云(yún)平台、财务云(yún)、人力云(yún)等(děng)云产品得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发(fā)和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务(wù)占比上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗(bǐ)来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看，用友却(què)还(hái)是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝(pù)出华为(wèi)将在4月启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌(diē)停。尽(jǐn)管华为(wèi)目前(qián)仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌停，反应出市场(chǎng)对用(yòng)友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了(le)其(qí)在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利(lì)润(rùn)也在同时逐(zhú)年增(zēng)长，且增(zēng)幅远(yuǎn)高于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在(zài)此期(qī)间(jiān)，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌(diē)，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有(yǒu)很大(dà)的提(tí)升空(kōng)间。但从目(mù)前的(de)情况来看，用(yòng)友3.0的(de)第二阶段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。