金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期(qī)轮(lún)回(huí)的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最(zuì)后一(yī)个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合(hé)约正在上(shàng)9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少演(yǎn)最后的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的(de)是，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过(guò)。而(ér)形(xíng)成这种周期的(de)原因与白糖(táng)期货(huò)的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(shěng)(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左右。目(mù)前(qián)国内食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供(gōng)需(xū)情(qíng)况(kuàng)也不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的(de)世(shì)界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全(quán)球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖(tá9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少ng)国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可能会进(jìn)一(yī)步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少