中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获(huò)批成(chéng)立的(de)摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家(jiā)券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业(yè)务(wù)费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发(fā)稳(wěn)步推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了(le)较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层(céng)面的合并(bìng)对两家外(wài)资控(kòng)股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的(de)无保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务(wù)联(lián)动(dòng)等多种业务模(mó)式(shì)，通过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续推进私(sī)募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境外资本(běn)市场的机(jī)会(菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里huì)。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综(zōng)合财(cái)富管理业(yè)务(wù)的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差(chà)异化(huà)选择及多(duō)元(yuán)化的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册(cè)地(dì)为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公(gōng)司(sī)全(quán)资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机(jī)遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国(guó)际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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