财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰，也(yě)开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股(gǔ佛教肉莲是什么)。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是(shì)公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的(de)产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报(bào)称，从历史(shǐ)上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)大(dà)类(lèi)行业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这(zhè)点看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理对于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对(duì)新(xīn)能(néng)源的(de)钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报(bào)表达了仍对新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安(ān)光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增(zēng)持了(le)宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也(yě)加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好(hǎo)的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不(bù)确定性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标(biāo)的(de)，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？佛教肉莲是什么

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市(shì)场(chǎng)主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估佛教肉莲是什么值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大(dà)模(mó)型的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入(rù)AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议(yì)投资者(zhě)优(yōu)先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费(fèi)的(de)时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产(chǎn)是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没(méi)有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季(jì)度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不太适合大(dà)多(duō)数的投资者，不(bù)适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移(yí)动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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