今年1月(yuè)，美(měi)国政府债(zhài)务余额又一次(cì)触(chù)及法定上限，这(zhè)标志着美(měi)国(guó)再度陷入债务违(wéi)约的风险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约——而这(zhè)将对全球经济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国(guó)债(zhài)务和债务上(shàng)限究(jiū)竟是(shì)怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大(dà)？美(měi)国又为何要(yào)人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需(xū)要先了解美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务从(cóng)何(hé)而来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于(yú)财政赤字(zì)状态(tài)，即政府支出在多数(shù)总统任期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债(zhài)成(chéng)了惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模也(yě)一(yī)直(zhí)随着政府(fǔ)赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方(fāng)面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜登(dēng)政府推出的大规(guī)模(mó)基建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支(zhī)出此消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模(mó)也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务(wù)上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初的第一(yī)次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美(měi)国(guó)国会基(jī)本照(zhào)单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国(guó)政府(fǔ)开支(zhī)愈(yù)繁(fán)，债(zhài)务规模越(yuè)来越大，引(yǐn)发部(bù)分美国(guó)议员提出(chū)的反对（也有(yǒu)一些议员是(shì)为了反对美(měi)国(guó)参战），美国国会便(biàn)通过《第二自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规(guī)定，以此来(lái)限(xiàn)制政府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入(rù)第二次世界大战(zhàn)，美国(guó)国会通(tōng)过《公共债务法案(àn)》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立(lì)了对美国政府(fǔ)债务总额(é)的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多(duō)或少地(dì)成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年(nián)以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就(jiù)会提(tí)高一次——其(qí)中共和党(dǎng)总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统任(rèn)期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马任期(qī)内(nèi)，美国(guó)最新债务上限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会(huì)暂停了债务上限，以暂(zàn)时(shí)取(qǔ)消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会(huì)最新一(yī)次提高债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务(wù)上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债(zhài)务(wù)上限115亿(yì)美(měi)元(yuán)，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会(huì)为联邦政府设定(dìng)的举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美一里地等于多少米 一里地等于多少公里国财政部(bù)借款授权用尽，除非国会(huì)调(diào)高债务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继(jì)续举债(zhài)。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不(bù)能(néng)直接取(qǔ)消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国(guó)政府造成(chéng)限(xiàn)制，使其不(bù)能随(suí)心所以的(de)举债，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这(zhè)一限制(zhì)也(yě)同时对(duì)其(qí)美国政府的(de)债务信(xìn)用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外(wài)在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债(zhài)，将会导致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权(quán)信用(yòng)将(jiāng)受到损害，原(yuán)有(yǒu)债权人权益也会(huì)遭受(shòu)稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国政府的(de)偿付信(xìn)用，保证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句(jù)话来(lái)说，“债务(wù)上限(xiàn)”理(lǐ)论(lùn)上也相当(dāng)于是美(měi)方对债权人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债务上限，为(wèi)什么在现在(zài)会陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提高美(měi)国债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国(guó)会中绝大(dà)多数时候类似(shì)于一(yī)个“走过场”的(de)周期性任(rèn)务，两党并不会(huì)对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器(qì)，被在(zài)野(yě)党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院(yuàn)多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国(guó)民一里地等于多少米 一里地等于多少公里主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数(shù)，而(ér)共和党占据(jù)众议院多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，就需要和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债(zhài)务上限的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施(shī)压(yā)，要求他先(xiān)同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为(wèi)应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务(wù)上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和(hé)国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得(dé)突破一里地等于多少米 一里地等于多少公里性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在(zài)周末(mò)访问(wèn)巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，十多年前，美国(guó)也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强避免了一(yī)场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财(cái)政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即(jí)便没有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引发了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美(měi)国的主权信用评级(jí)。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了当(dāng)时(shí)两党谈判中的一些成本(běn)削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是(shì)短期影(yǐng)响。而(ér)更重要的是，从长期来(lái)看，财(cái)政支出削(xuē)减(jiǎn)意(yì)味(wèi)着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重(zhòng)的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库(kù)经济(jì)政策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷(mí)的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复(fù)苏(sū)的阶(jiē)段。他(tā)们只是让复苏持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了(le)应有的时间……在接下(xià)来的六(liù)七(qī)年(nián)里，美国(guó)政府没有(yǒu)提供(gōng)真(zhēn)正(zhèng)有价值(zhí)的公(gōng)共产品和服务(wù)，因为(wèi)它(tā)们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分(fēn)裂(liè)局面，美国(guó)经(jīng)济(jì)也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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