4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市(shì)场延(yán)续消费旺季(jì)强(qiáng)劲势(shì)头，下(xià)游纺企开工负荷高位，加(ji兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只ā)之市场对新年(nián)度减产(chǎn)担忧加重，国内(nèi)棉价持(chí)续上(shàng)涨。而国(guó)外(wài)金融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致(zhì)国内(nèi)外棉花价(jià)差不断收缩(suō)，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内棉(mián)价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛(máo)盾更为突(tū)出(chū)，春节后国内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天(tiān)气(qì)不(bù)利(lì)棉(mián)花(huā)播(bō)种和出苗，减产预期推(tuī)动国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(niá兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只n)度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申银万国(guó)期货棉(mián)花分析(xī)师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据(jù)监测，山东(dōng)主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷达到75％，较(jiào)上(shàng)月提高8个百分(fēn)点；纺企所接(jiē)订单排(pái)单(dān)时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月(yuè)增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时(shí)间(jiān)达(dá)到近两年来(lái)最高(gāo)水平。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压(yā)力较小，促使部分企(qǐ)业增(zēng)加原棉储(chǔ)备库(kù)存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格(gé)持(chí)续上涨，但下(xià)游纺企对高(gāo)价棉(mián)花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需(xū)采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡(dàn)季后(hòu)，下游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端(duān)利(lì)多(duō)的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年(nián)全国植(zhí)棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及出(chū)苗(miáo)带来了(le)不利影响，进一步加剧了市(shì)场对(duì)于新年(nián)度产(chǎn)量(liàng)大降的(de)担忧，也(yě)为减产炒作提供(gōng)了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴随大风(fēng)和(hé)沙尘暴(bào)，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影响，再度(dù)引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据(jù)我(wǒ)们(men)的(de)调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启(qǐ)以来，南(nán)北疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是(shì)北疆(jiāng)因积温不足，播(bō)种时间(jiān)推(tuī)迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天气(qì)，导致部(bù)分棉田重播，预(yù)计新年度(dù)棉苗生长进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再(zài)者就是(shì)行业(yè)人(rén)士对(duì)新年度供应收紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价(jià)格(gé)。4月份国内价格明(míng)显上(shàng)涨，月底(兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在意向种植面积(jī)下降(jiàng)和(hé)播种期(qī)低温天气(qì)的双重(zhòng)作(zuò)用下，新年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率(lǜ)大大增加。需求(qiú)端(duān)，目前(qián)下(xià)游纺织企业的开(kāi)机(jī)率(lǜ)维持高(gāo)位，而成品库存(cún)仍位于(yú)历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求(qiú)端带来的负(fù)反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉(mián)价(jià)形成一定的(de)压力。但中长期内(nèi)需持续(xù)复(fù)苏的逻辑并(bìng)未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的(de)主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高(gāo)通胀问(wèn)题(tí)持续，使(shǐ)业者担忧持续加息(xī)的(de)紧缩(suō)政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉(mián)花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬(xún)公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉(mián)花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格也(yě)随之(zhī)出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年(nián)度(dù)棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉花(huā)消(xiāo)费量(liàng)大(dà)幅调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián)度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球(qiú)棉市供需(xū)有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经(jīng)济向(xiàng)好(hǎo)预(yù)期下(xià)，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠(dié)加(jiā)极端(duān)天(tiān)气对棉花(huā)正(zhèng)常出苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉(mián)花价格(gé)随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差(chà)为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内外(wài)棉花价差延(yán)续正值。国(guó)内棉花价格回归至外棉价(jià)格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李(lǐ)馨(xīn)认为，下游步(bù)入(rù)淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面(miàn)缺乏实(shí)质性利好，天(tiān)气(qì)对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计(jì)宽幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面(miàn)临(lín)减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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