财联社5月6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货价格本周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史新高(gāo)。A股方面，珠宝(bǎo)首饰(shì)品牌(pái)老凤(fèng)祥及(jí)潮(cháo)宏基自去年10月低点以来(lái)股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者的(de)目光。国(guó)泰(tài)君安刘越男等人在4月(yuè)23日研报中表示，黄金(jīn)珠宝复苏节奏(zòu)与弹(dàn)性优(yōu)于预期(qī)，根据行(xíng)业数据(jù)，1-2月同期高基数下黄金珠宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同期低(dī)基数(shù)，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一，金价稳步上行预期提振长期需(xū)求，存货增(zēng)值提振毛利率，C端消(xiāo)费(fèi)者黄金投(tóu)资保值需求(qiú)及(jí)加盟商补货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店(diàn)有望匹配释(shì)放，长(zhǎng)三(sān)角地区表现尤(yóu)其值得期(qī)待(dài)；其三，古法金(jīn)中流砥柱(zhù)，金镶钻打开(kāi)利(lì)润弹性。

　　关于(yú)黄(huáng)金珠宝板块行(xíng)情的可持(chí)续性，德邦证券郑澄(chéng)怀(huái)在(zài)5月5日研报中(zhōng)分析，从国(guó)际金价来看，全球地缘政(zhèng)治的不确定性、美国经济衰(shuāi)退的不(bù)确(què)定性等因素均有(yǒu)望对金价形成长期支撑。从国内消费(fèi)复苏的节奏(zòu)来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续(xù)释(shì)放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望(wàng)凭借精准(zhǔn)的产品定位，创新性(xìng)的产品设计，以及(jí)积极的渠(qú)道扩张策略下，持续提升市场占有率(lǜ)，平稳(wěn)兑现业绩增长。当(dāng)前黄金珠宝(bǎo)板块估值基本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较大的投资吸(xī)引力。

　　中国银(yín)河证(zhèng)券研(yán)究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市场规模(mó)未来将稳步上升(shēng)，将在为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生2024年超过90万亿(yì)元，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢(shē)侈金银(yín)珠宝(bǎo)的(de)市场(chǎng)规模增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预测(cè)，中国金银珠宝行(xíng)业中黄(huáng)金市(shì)场的增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增长率为5.9％，预计未来5年也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产业链来(lái)看，主要包括上(shàng)游黄金(jīn)、钻石等原材料供应，中游的制(zhì)造设计及下游的终端零售(shòu)环节，其中下游环(huán)节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国(guó)信证(zhèng)券研报(bào)中指出，下游零售环节同样拥有较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品类零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可达(dá)到60％左右的高毛(máo)利(lì)率水平，产业链附加(jiā)值(zhí)高，相(xiāng)关企业通过强势的渠道建设以提高市场份(fèn)额，可(kě)以获(huò)得更(gèng)加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞(jìng)争格局的(de)角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的集团中，除(chú)了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个(gè)均为国(guó)产(chǎn)品牌集(jí)团。中国金银(yín)珠宝行业(yè)头部公司(sī)周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分(fēn)别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来(lái)行业内的CR10不(bù)断提升(shēng)，于2021年超过了(le)30％。

　　据财联(lián)社不(bù)完全统计，相关上市公司包括(kuò)萃(cuì)华珠(zhū)宝、曼卡龙、菜(cài)百(bǎi)股份、潮宏基、老凤(fèng)祥和(hé)周大生(shēng)等，具体情况如下：

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