编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露(lù)落幕，基(jī)金经理的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科(kē)技一(yī)众赛(sài)道，这让一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一(yī)般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出(chū)其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细(xì)分(fēn)赛道(dào)中不断寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树(shù)脂(zhī)板(bǎn)块的蓝(lán)晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上(shàng)季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就依(yī)次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱(cāng)石(shí)地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮(liáng)液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出(chū)现在他(tā)管理的易方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前(qián)五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持(chí)了另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报(bào)十(shí)大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客(kè)、安井食品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服(fú)务(wù)商，金域医(yī)学(xué)近(jìn)日(rì)率先推出国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一(yī)众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅(fú)正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能(néng)源产(chǎn)业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业(yè)链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最(zuì)高的就(jiù)是(shì)非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)产品是(shì)三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对(duì)其(qí)季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中(zhōng)快(kuài)速(sù)走红的类型。天天基金(jīn)网显示(shì)，早在(zài)去年底时(shí)他(tā)就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今(jīn)年(nián)同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新的(de)基(jī)金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产业链中(zhōng)股票(piào)依然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如(rú)大部分(fēn)制造(zào)业一样是一(yī)个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展过(guò)程中不(bù)少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成长来(lái)看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有的(de)是完全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第一(yī)大重(zhòng)仓股依(yī)然(rán)是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源的(de)地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位(wèi)来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结(jié)构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的高端(duān)制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值(zhí)积累(lèi)的(de)公(gōng)司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰元(yuán)和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对比基金四季报和今(jīn)年(nián)一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投资，同时也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专(zhuān)访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内净值增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了前(qián)一季的(de)前十。夷洲今是何地，夷洲是哪里trong>同时他(tā)加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资(zī)源股格(gé)外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季(jì)报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期(qī)，中国(guó)企业(yè)处于落(luò)后位(wèi)置(zhì)，无论是(shì)AI核心(xīn)模(mó)型的(de)研(yán)发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基(jī)金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接(jiē)近了(le)13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然(rán)所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)为例，第一(yī)季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半(bàn)数为中字头，它们就(jiù)是(shì)中国海油(yóu)和(hé)中国移动，与它们(men)携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立(lì)竿见影(yǐng)，除(chú)去(qù)两只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司(sī)的(de)核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或(huò)偏低的(de)估值水平买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年(nián)的(de)权益(yì)市(shì)场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估(gū)值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联(lián)主(zhǔ)题(tí)净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了(le)他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其余(yú)产品几乎(hū)一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的(de)均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国(guó)网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的(de)标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)软(ruǎn)件(jiàn)等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服(fú)务(wù)、信息技术的(de)配置比例(lì)。围绕(rào)数字(zì)经济(jì)和(hé)新的信息技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的(de)成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他(tā)所保留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井和(hé)华大(dà)九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个(gè)席位全(quán)部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策夷洲今是何地，夷洲是哪里略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在前(qián)所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强势回归(guī)。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析(xī)他的成(chéng)名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了机器视觉(jué)和(hé)医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相对低调的(de)领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们(men)的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼(bī)近(jìn)15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过180％的(de)融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三(sān)大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分(fēn)别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的(de)汇川技术和(hé)安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际(jì)上在当季的(de)重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在季报(bào)中(zhōng)就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期(qī)装备、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目前组合(hé)配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度(dù)配(pèi)置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制造(zào)板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时(shí)间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业(yè)为(wèi)例(lì)，可(kě)以看到一季度(dù)与众不同的一(yī)点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数(shù)量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金十(shí)大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划(huà)入(rù)到消费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一个(gè)触底回升的过(guò)程。如(rú)果(guǒ)叠加(jiā)在汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复(fù)苏(sū)可能只是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)复(fù)苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视(shì)的一(yī)环就(jiù)是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大(dà)重仓股中做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思(sī)路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐(chǎn)述思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确(què)定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）