5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资(zī)产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管(guǎn)理超千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大(dà)持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多(duō)多(duō)、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多多(duō)也不负众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股(gǔ)价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月初便(biàn)戛(jiá)然(rán)而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年(nián)以来英(yīng)伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业(yè)来(lái)看，不同年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依(yī)然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合(hé)能(néng)力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定(dìng)，但过(guò)程中很多公(gōng)司豫n是河南哪里的车牌退出(chū)离开，使得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋(qū)缓，对于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利(lì)润和现金流(liú)稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值下有足(zú)够的(de)安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对于(yú)教育(yù)领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一季(jì)度高毅资产大(dà)举买入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息(xī)罗列(liè)，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日(rì)和(hé)5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市(shì)陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚间(jiān)发(fā)布(bù)的金(jīn)融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落再度(dù)成为(wèi)信(xìn)贷回落的(de)主要原因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一(yī)直在压降(jiàng)票(piào)据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现(xiàn)深(shēn)度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信(xìn)号出(chū)现(xiàn)，而(ér)这可(kě)能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能(néng)这(zhè)边，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后豫n是河南哪里的车牌，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募(mù)基(jī)金经理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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