用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年(nián)以来(lái)连续第三年净(jìng)利(lì)下滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司股价(jià)持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营(yíng)收、净利同步(bù)大增、股价大涨(zhǎng)的同向(xiàng)共(gòng)振张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗，大相迥异(yì)。

　　目(mù)前，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗大亏(kuī)损

　　净利连(lián)续(xù)三年(nián)下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报(bào)显示，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下(xià)净利(lì)11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络(luò)股(gǔ)价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌(diē)前，用友(yǒu)网络在股(gǔ)价相对高点进行了定(dìng)增融资。此(cǐ)次(cì)定增吸引了(le)不少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定(dìng)增结果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市(shì)场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了(le)定增(zēng)，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定增结束之(zhī)后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度业(yè)绩更是连续(xù)爆雷：一(yī)季报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季(jì)度(dù)末退出(chū)前十大(dà)股(gǔ)东，在此期间，其减持(chí)数量(liàng)至少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定(dìng)增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的(de)发展(zhǎn)历史上(shàng)，其1.0阶段是通(tōng)过财务软(ruǎn)件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务(wù)企业(yè)的信(xìn)息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务(wù)企业(yè)的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领中国(guó)企(qǐ)业级服(fú)务市(shì)场。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和(hé)运营全球领先的企(qǐ)业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布了(le)完全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其(qí)云(yún)平台、财(cái)务云(yún)、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云(yún)上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云(yún)”面(miàn)世、云平(píng)台及(jí)领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶段(duàn)的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务占比来看(kàn)，用友(yǒu)网络云服(fú)务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收入来源并继续(xù)扩大(dà)收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书(shū)》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外(wài)巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝出华为(wèi)将在4月(yuè)启用(yòng)自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直(zhí)接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌停，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严(yán)重不足，也反应了其在高端市场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具体到财(cái)务和股(gǔ)价上，在用友网络(luò)3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的(de)同时，净利(lì)润也在同时(shí)逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股价(jià)上，在(zài)此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎(hū)可以说(shuō)是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王(wáng)文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市(shì)值(zhí)还是有(yǒu)很大的提升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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