近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押(yā)宝这(zhè)一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资(zī)中一共(gòng)投了(le)4次，游族网络(luò)更是(shì)笑(xiào)果文化(huà)的天使投(t孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理óu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四(sì)个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出(chū)于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在(zài)风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司为第三(sān)大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑(xiào)果文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百分之四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由(yóu)此带(dài)来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻(luó)辑天(tiān)然(rán)是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理(jù)大的(de)不确(què)定性(xìng)和(hé)不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可(kě)能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活(huó)创(chuàng)作，带动(dòng)整个(gè)行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业(yè)中(zhōng)的(de)其(qí)余(yú)行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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