为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报(bào)，上(shàng)市公司(sī)董事(shì)长雇(gù)人(rén)拉(lā)抬自家(jiā)的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一(yī)则行政(zhèng)处罚决定(dìng)书，引发市场关注(zhù)。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后(hòu)续自(zì)己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户，利用资(zī)金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集(jí)中交易新(xīn)美星(xīng)，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行(xíng)为(wèi)，罚没合计(jì)9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违法违(wéi)规(guī)，给予警告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来看看，究竟是(shì)怎(zěn)么(me)回(huí)事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉(lā)抬(tái)自(zì)家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚(fá)决定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际控制人何德平和他的妻(qī)子黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖(hú)文化传播有限公司董(dǒng)事(shì)长蒋维(wéi)，提(tí)供(gōng)保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的上海海得(dé)泽广(guǎng)投资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海得泽广）减持“新美(měi)星”所(suǒ)得(dé)。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委托(tuō)蒋维(wéi)对(duì)“新美星”进行(xíng)“市值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋维在收(shōu)到保证金(jīn)后，即开始利用控制(zhì)的(de)证券(quàn)账(zhàng)户并联合其他市场资金在(zài)二级(jí)市场(chǎng)买入并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且在后(hòu)续(xù)操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制各自筹得(dé)的证券账户、资金开(kāi)始与蒋维共同(tóng)交易“新美(měi)星(xīng)”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两(liǎng)方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华”等(děng)35个(gè)证券(quàn)账(zhàng)户（简称(chēng)账(zhàng)户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账(zhàng)户(hù)组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，影响股(gǔ)票(piào)交易价格，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们(men)具体来看(kàn)看，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武，控制35个证券(quàn)账户（简称账户(hù)组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股价，然后(hòu)出(chū)货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组连续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的(de)交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达(dá)到峰值，占流通(tōng)股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名(míng)第(dì)一，竞价买(mǎi)入(rù)成(chéng)交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量(li杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思àng)显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖(mài)一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期(qī)申买量41.33％，对(duì)应成交股(gǔ)数(shù)（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板综指21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施(shī)盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出(chū)获利(lì)的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财、而非(fēi)操(cāo)纵股价

　　证(zhèng)监会不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳，罚(fá)没(méi)近亿(yì)元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在(zài)案证(zhèng)据(jù)不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管理(lǐ)”不(bù)等(děng)同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而(ér)非操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交(jiāo)易新美(měi)星的情况告知黄(huáng)秀(xiù)芳或何(hé)德平杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思，涉案股东名(míng)册(cè)并(bìng)非(fēi)黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没(méi)有(yǒu)与毛明土、李传武就(jiù)各(gè)自账户(hù)交易新美星(xīng)的盈亏分配(pèi)进行(xíng)约定；五是蒋维(wéi)账户组利益(yì)与何德平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳不能控制(zhì)蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于(yú)偿还债务，部分用于(yú)非(fēi)法活(huó)动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为(wèi)承担(dān)责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供款项(xiàng)不知情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳系独立(lì)法(fǎ)律主体(tǐ)，即便夫妻或(huò)一致行动人中一(yī)方存在(zài)不当行为，不应推定或认定另(lìng)一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他们的(de)代理人(rén)也就是否(fǒu)合谋、部分账户(hù)的控制关系、委托理财关系等提(tí)出(chū)了(le)申诉(sù)意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当事人及其代(dài)理人(rén)的主要陈(chén)述意见(jiàn)不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为(wèi)多个(gè)主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证(zhèng)据可(kě)以(yǐ)证明，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)资金作为保证(zhèng)金，委托其通过(guò)二(èr)级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为的实(shí)质是操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同(tóng)影响“新美星”股(gǔ)价的意图和(hé)目(mù)标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取(qǔ)了联合影响股(gǔ)价的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担，证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星”客观(guān)上为后续的(de)合谋操纵起到一(yī)定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明(míng)土知道蒋维和(hé)上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星(xīng)”，因此毛(máo)明土和李传(chuán)武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，在认定及处罚时将合(hé)谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对(duì)待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监会认为(wèi)，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违(wéi)反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一(yī)项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三(sān)条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场行为(wèi)，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚(fá)款，其(qí)中，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长信息(xī)披露违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违(wéi)法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上(shàng)市时(shí)总股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由海得(dé)泽广代持(chí)，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及(jí)其(qí)代(dài)理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持(chí)，涉(shè)案股份(fèn)系海(hǎi)得泽广为兰(lán)某代(dài)持，股份(fèn)减持决(jué)策由海得泽广(guǎng)和兰(lán)某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入(rù)黄秀(xiù)芳指定账户的(de)原(yuán)因系兰某(mǒu)向黄秀(xiù)芳归还(hái)借款本息。第二，涉(shè)案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具(jù)有(yǒu)重大性，不对(duì)投(tóu)资(zī)者决(jué)策产生重大影响(xiǎng)，情节轻(qīng)微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不(bù)参与、不知情，没有主观过(guò)错，不(bù)应受到处罚。综上，请(qǐng)求不(bù)予处罚(fá)。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录(lù)、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易流水、资金流(liú)水(shuǐ)及(jí)相关银(yín)行账户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳的(de)配(pèi)偶关系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭共同财产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得(dé)泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人(rén)所(suǒ)提相关理由(yóu)不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，何德(dé)平作为上市公司(sī)实际控制人，未如实告(gào)知(zhī)上市公司上述持(chí)股(gǔ)情况，导致新美星在相关(guān)公(gōng)告中均(jūn)未披露(lù)相关情况，导致(zhì)新美(měi)星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何(hé)德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会决定：就信(xìn)息(xī)披露违法行为(wèi)，对(duì)何德(dé)平(píng)给予警告，并处以40万元(yuán)罚(fá)款。

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