财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车需(xū)求(qiú)预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察(chá)下(xià)游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面(miàn)还(hái)需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四(sì)季(jì)度开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂电产业的(de)风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解，目(mù)前进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初(chū)的(de)市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二(èr)三(sān)季度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一(yī)步(bù)带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)可能会有(yǒu)回涨的(de)空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权(quán)。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收(shōu)布(bù)局，来自(zì)终端材(cái)料(liào)回收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收的废旧电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布(bù)局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的(de)价格以及供(gōng)需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是(shì)并不足以带动价(jià)格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句(huì)在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追(zhuī)高入局(jú)的(de)新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格(gé)下降(jiàng)长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大(dà)的两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句受价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也(yě)有行业(yè)里最优(yōu)的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以(yǐ)低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定(dìng)期(qī)调整。但能(néng)获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是(shì)，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就亏损。

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