衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部(bù)经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投资回(huí)落以(yǐ)及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国(guó)经济最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个(gè)人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为(wèi)违(wéi)反了国(guó)际(jì)法。无锡市是几线城市在(zài)伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的(de)拦(lán)截行动(dòng)中，不(bù)明船(chuán)只的自动全(quán)球定(dìng)位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的(de)许(xǔ)可(kě)下，海军(jūn)出动直升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美(měi)方要求立即(jí)释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队在一(yī)份声(shēng)明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名(míng)冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗(luó)斯央行(xíng)等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的(de)一(yī)名发言(yán)人(rén)美东(dōng)时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是(shì)一(yī)次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们(men)在(zài)这个充满(mǎn)挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行(xíng)。没(méi)有谈(tán)到(dào)敏感和机密的无锡市是几线城市信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎(hū)经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执(zhí)法部门(mén)，出于(yú)对他(tā)们工作的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事(shì)实(shí)就是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担(dān)忧主要是基于(yú)美联储(chǔ)作为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的(de)言论通常受到投资者和商(shāng)界人(rén)士的密切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人(rén)的(de)私下会面(miàn)时(shí)常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上(shàng)当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出(chū)，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就(jiù)是为(wèi)了(le)恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默(mò)克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在(zài)接(jiē)受(shòu)期货日(rì)报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研(yán)究中心(xīn)负责(zé)人杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘(pán)价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避(bì)险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担(dān)忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机(jī)风波再起，叠(dié)加(jiā)美国(guó)债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作(zuò)为金融属性最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)再次升(shēng)温(wēn)继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承(chéng)压。随(suí)着美(měi)联(lián)储加息(xī)会议的(de)临近(jìn)，美国第一共和(hé)银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者(zhě)信(xìn)心本(běn)月降至去年7月(yuè)以来的(de)最低(dī)水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏(hóng)观风(fēng)险何(hé)时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机(jī)风险在未(wèi)来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储议息会议(yì)将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利率政策的变(biàn)化，宏观层(céng)面的不确(què)定(dìng)性成(chéng)为影响整个(gè)金融(róng)市场(chǎng)的(de)主要(yào)因(yīn)素，这是(shì)投资(zī)者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决(jué)议，市(shì)场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美(měi)联储官(guān)员(yuán)表(biǎo)态(tài)偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央行也(yě)将(jiāng)维持(chí)加息政策(cè)，因此市场对于(yú)海外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局(jú)势(shì)并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需(xū)求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析师(shī)董超也(yě)表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量将(jiāng)越来越难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快(kuài)到来(lái)；此外在(zài)5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况下(xià)，底部支撑(chēng)力度(dù)变(biàn)弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上(shàng)期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余(yú)时段(duàn)供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰退风(fēng)险及(jí)欧(ōu)美(měi)市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市(shì)场带来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的(de)复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到(dào)油价(jià)影响(xiǎng)，自身基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，其(qí)中高(gāo)硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三(sān)分之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公(gōng)用事业发(fā)电(diàn)需(xū)求的(de)增长以及(jí)稳定的船(chuán)燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整体进(jìn)程较慢，预(yù)计(jì)原定本(běn)月(yuè)底恢复的时(shí)间会有(yǒu)所推后(hòu)，对(duì无锡市是几线城市)于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的(de)收紧也将延(yán)长，但同时(shí)低硫需求端(duān)表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌(diē)，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系(xì)品种波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是(shì)会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表(biǎo)现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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