在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创业板王菲是什么星座，王菲是什么星座的人ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为安(ān)”，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高(王菲是什么星座，王菲是什么星座的人gāo)二级(jí)市场价格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况就会(huì)产(chǎn)生(shēng)基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前(qián)的价格(gé)超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指数(shù)正常(cháng)走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程(chéng)，就(jiù)会(huì)产生二级市场价(jià)格的(de)下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资(zī)者不要(yào)盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初(chū)以(yǐ)来(lái)日(rì)本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂(liè)以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一(yī)是(shì)随着(zhe)美联(lián)储加息预(yù)期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市(shì)公司多表现良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估(gū)值企(qǐ)业(yè)可能采取股票回购等方式提(tí)振股价(jià)，截(jié)至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理提示(shì)短期过(guò)快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外(wài)投资可能(néng)会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等(děng)问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目(mù)追(zhuī)高(gāo)带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过(guò)了2亿(yì)元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净流(liú)入资金(jīn)最多的(de)是易(yì)方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。另(lìng)外(wài)，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该(gāi)机(jī)构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实(shí)科技自立(lì)自强根基(jī)，培(péi)育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人(rén)工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受(shòu)益(yì)于政策红利，该机(jī)构建议(yì)关(guān)注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展现出更多结(jié)构性机会(huì)，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金(jīn)合力最强的人工智能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等(děng)领域；而长期来看，可以积(jī)极(jí)关注数字化对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等行业。

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