本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际(jì)知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正式筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集(jí)成(chéng)已成为(wèi)国(guó)内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和产品(pǐn)价格上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行(xíng)业(yè)需求大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业绩嘴巴含胸的感觉知乎最好(hǎo)的(de)时候上市(shì)，此(cǐ)后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服(fú)务病种涵(hán)盖神(shén)经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的(de)那(nà)一档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还(hái)是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的设计(jì)、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化整体解决方(fāng)案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负(fù)极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一(yī)步，但行业基(jī)本见顶，下(xià)游(yóu)需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块(kuài)市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压(yā)力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和传输应用(yòng)领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模(mó)块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提(tí)供(gōng)一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的(de)半导体产品公司(sī)提供完整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显(xiǎn)然(rán)是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争(zhēng)而(ér)收回(huí)许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分(fēn)散染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其(qí)混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和(hé)印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一(yī)半(bàn)都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后(hòu)，公司(sī)继续独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的(de)整(zhěng)车(chē)厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子(zi)公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自(zì)身技术含量较(jiào)低(dī)，产品(pǐn)以车(chē)企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本(běn)没(méi)什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术(shù)服(fú)务(wù)及地理信息技(jì)术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务收入(rù)比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要(yào)收入和利(lì)润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域(yù)提供(gōng)射频(pín)前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射(shè)频前端芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可(kě)为客户提供(gōng)无(wú)线通信射频前端发射模(mó)组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发(fā)投入，但高研发下，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这嘴巴含胸的感觉知乎公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可(kě)能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的国家级(jí)高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客(kè)户和(hé)军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于(yú)这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的(de)价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)聚(jù)合运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案(àn)及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并根据(jù)客(kè)户需(xū)求提(tí)供定制(zhì)化(huà)的(de)运(yùn)营支撑服务(wù)及(jí)技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合(hé)型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得(dé)购销(xiāo)差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是卖视(shì)频会(huì)员和其他通(tōng)用流量，业绩(jì)过(guò)去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公(gōng)司现金流(liú)越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公司(sī)越来(lái)越不依(yī)赖买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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