编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一(yī)季(jì)度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业最新(xīn)季(jì)报中(zhōng)，保(bǎo)留(liú)了上一季度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了(le)两处(chù)标的，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技(jì)替换了(le)药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐(lài)，茅台持15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而(ér)他也(yě)一如既往地表示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓(cāng)的(de)占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增(zēng)加了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上一季度就(jiù)是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然(rán)是(shì)主线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路(lù)体现得(dé)淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医(yī)学近日(rì)率先推出国内首个国家(jiā)药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管(guǎn)理(lǐ)最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能(néng)源(yuán)产业股票。从(cóng)被(bèi)调出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传(chuán)统(tǒng)新能(néng)源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从(cóng)近期(qī)发布(bù)的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投(tóu)资主要聚(jù)焦在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是在新能(néng)源大(dà)潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基(jī)金(jīn)今(jīn)年同时(shí)段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金(jīn)一季报(bào)显示(shì)，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此(cǐ)前(qián)曾公开(kāi)表示(shì)，看到(dào)了(le)新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具备较长的(de)生命周期，不少(shǎo)细分板块还能(néng)维持较长时(shí)间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过(guò)市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发(fā)展过程中不少公司一(yī)定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成(chéng)长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报(bào)和(hé)一(yī)季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是完全一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是(shì)整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来(lái)统计，竟(jìng)然(rán)所(suǒ)有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中(zhōng)国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年(nián)年初(chū)以来(lái)，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和今年一季(jì)度(dù)可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一(yī)季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对(duì)这一类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的(de)中南(nán)传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股市(shì)场基(jī)本上是基(jī)于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这样的(de)行情，需要对其可持续(xù)性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核(hé)心招(zhāo)景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划(huà)一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了(le)四个席位，其(qí)中(zhōng)新进(jìn)的公司半数(shù)为中字(zì)头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们携(xié)手进入的(de)还有安(ān)徽合力和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)，除去(qù)两只中字(zì)头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的(de)预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多(duō)行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微(wēi)公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特(tè)别是(shì)其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名(míng)作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美生活还(hái)有(yǒu)较强的新(xīn)能源属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均是第(dì)一季度(dù)新(xīn)近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的(de)是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本(běn)基(jī)金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题继续增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的(de)信息(xī)技术(shù)应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人(rén)物同期(qī)成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他(tā)的成名作华安(ān)媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留(liú)的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和(hé)受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分(fēn)析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用中微公司替代了四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就是(shì)这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于(yú)当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截(jié)至季(jì)度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的(de)老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看，在(zài)上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业(yè)中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排(pái)名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的明(15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸míng)星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端(duān)制(zhì)造板(bǎn)块(kuài)闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的(de)长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同的(de)一(yī)点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能(néng)详(xiáng)的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体(tǐ)包(bāo)括华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子(zi)的大(dà)范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了(le)十(shí)大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个(gè)触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的(de)布(bù)局，我判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际上(shàng)一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用昊(hào)华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛(sài)道(dào)占据优势。而(ér)这一(yī)思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代(dài)了(le)前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定(dìng)性的航空发(fā)动(dòng)机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型(xíng)企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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