美国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息。本(běn)周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已(yǐ)经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平的存(cún)款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商(shāng)出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银行有非常独(dú)特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外媒(méi)援(yuán)引知(zhī)情人士周四报(bào)道(dào)，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在评估(gū)近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临的(de)做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空(kōng)某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银(yín)行基本(běn)面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业(yè)较为(wèi)平(píng)静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随(suí)后(hòu)发生爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基(jī)炼油厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无人机袭(xí)击，导(dǎo)致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势(shì)更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连(lián)续加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫(gōng)对此发(fā)布(bù)的(de)一份评估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级(jí)别演变成周度级别的(de)拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现，风险资(zī)产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数(shù)据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索货币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的(de)时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的(de)情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部(bù)分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基(jī)本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市(shì)场再(zài)度进(jìn)入供小于日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其(qí)他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要(yào)看避(bì)险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全(quán)部(bù)落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗(zōng)商(shāng)品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部(bù)可能已(yǐ)经出(chū)现，但市(shì)场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济(jì)衰退的担(dān)忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入(rù)一(yī)段时(shí)间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据(jù)，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地(dì)炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续回(huí)升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着(zhe)利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化(huà)分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季(jì)，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北(běi)方(fāng)需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随(suí)着(zhe)气温(wēn)的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波(bō)动的(de)主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的(de)压力，预(yù)计(jì)原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时高(gāo)达470美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至(zhì)出(chū)现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动(dòng)部分装置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结(jié)束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回(huí)升的态势。最大(dà)的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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