“一带(dài)一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的低基数(shù)，4月(yuè)的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越南出口通胀作(zuò)为传(chuán)统(tǒng)观察(chá)中国出口增(zēng)速(sù)的(de)重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对(duì)中国出(chū)口的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速(sù)上升，导致港口数据(jù)与实(shí)际出口增速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增(zēng)速与中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离(lí)。眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗rong>出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍在(zài)于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗(wài)，4月对俄(é)出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继(jì)续延(yán)续(xù)“扬长避短(duǎn)”的(de)属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进(jìn)一步加(jiā)快部分源于去(qù)年(nián)低基数(shù)原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车(chē)出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电(diàn)路(lù)4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在(zài)这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的(de)10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下(xià)的(de)进口增速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世界(jiè)贸(mào)易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意(yì)义的三(sān)年，分别作为中性、乐观(guān)和(hé)悲观情(qíng)景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下(xià)半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和(hé)乐观(guān)情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要(yào)来自于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差(chà)异(yì)和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的(de)数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时(shí)这一差异还较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端(duān)的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口数(shù)据的测算是(shì)低估(gū)的；外(wài)需方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能(néng)在今年下半年(nián)、也(yě)可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经济(jì)体经济增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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