本(běn)周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博(bó)时(shí)北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金产(chǎn)品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，流动性问(wèn)题是制约北交所发展的首(shǒu)要因(yīn)素，不(bù)过随着公募(mù)基(jī)金加(jiā)速(sù)布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被显著(zhù)低估(gū)，正是长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根(gēn)据招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成份指数，由于(yú)是发(fā)起式基(jī)金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产品(pǐn)成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金(jīn)四每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办家(jiā)公募基(jī)金公司拿到批文(wén)。除博时基金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时(shí)基金旗下产品正在发(fā)行每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数(shù)的投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍(biàn)显著低(dī)于其他上市板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股票，具有较大(dà)估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间。随着市(shì)场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速成长，有望(wàng)实现业绩和估(gū)值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回(huí)报、成立(lì)以来(lái)回报悉数为负，其(qí)中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去年11月(yuè)发(fā)布以来(lái)，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来(lái)虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在(zài)内的30只核心指数月(yuè)内(nèi)均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指数推出(chū)后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整(zhěng)体(tǐ)流(liú)动性(xìng)有(yǒu)所改(gǎi)善(shàn)。从中(zhōng)观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步(bù)改(gǎi)善(shàn)，以(yǐ)及(jí每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办)公司业(yè)绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势(shì)有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北(běi)交所官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，北交所上市(shì)公(gōng)司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)全年共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内(nèi)收益为(wèi)负外，其(qí)余(yú)9只北交所主题(tí)权益基金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收(shōu)益(yì)。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定开年内(nèi)回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估(gū)值(zhí)偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低(dī)估(gū)，不过正是长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本(běn)身较差的流(liú)动性问题，市场制度性(xìng)差异(yì)导致(zhì)其(qí)与沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估(gū)值表现差异较大。除了继续降低(dī)投资(zī)者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市(shì)场有必(bì)要完善转板(bǎn)制度，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从(cóng)而活跃市(shì)场交易(yì)，通(tōng)过沪深市场的引领，提升(shēng)流动(dòng)性，平(píng)抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著(zhù)低估，也是(shì)长线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当(dāng)前的(de)位置，对(duì)于北交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充(chōng)满信心(xīn)，信心(xīn)来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经(jīng)非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍(bèi)以(yǐ)内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对于具备专精(jīng)特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有吸(xī)引力的(de)。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增(zēng)长速度，发(fā)展整体是(shì)符合预期的(de)，业(yè)绩的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括(kuò)发(fā)布《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数(shù)体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式上(shàng)线等政(zhèng)策的密(mì)集发布，可以说对这个市(shì)场是加大了(le)呵(hē)护(hù)的力度(dù)，政(zhèng)策(cè)的暖风对整个(gè)市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌(pái)的公(gōng)司(sī)较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于供(gōng)给增加对整个市场(chǎng)的流(liú)动性造成一定的扰动(dòng)，但(dàn)增加优质(zhì)供(gōng)给是市场长期(qī)发展的基石，这使(shǐ)得他们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精特新(xīn)企(qǐ)业的(de)难度是相对降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注度还不(bù)高，整(zhěng)体估值水平(píng)相(xiāng)较于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏(hóng)观(guān)经济触底回升，和(hé)北交(jiāo)所快速发(fā)展，投资机(jī)会(huì)应会越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特(tè)估(gū)”组成部(bù)分之一，或有望随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不(bù)断(duàn)推进和投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)度(dù)提(tí)升逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化(huà)来看，这一趋(qū)势(shì)已经初露端倪，部(bù)分专精特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司(sī)获增持较多(duō)。此外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关(guān)注度提升，北交所流动(dòng)性(xìng)随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获(huò)得重估可能性较大。

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