今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆(lù)港通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金(jīn)经理在一季度(dù)加大了对港股的(de)投资(zī)力(lì)度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至(zhì)一季报(bào)，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生(shēng)物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集(jí)团、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基(jī)金经理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需(xū)求继(jì)续增(zēng)加，非三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口ht: 24px;'>三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息(xī)进(jìn)入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块(kuài)配置(zhì)方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转(zhuǎ三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口n)修复(fù)的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气(qì)的(de)制造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表行业(yè)为互联网和(hé)先进制造，在经(jīng)历了(le)过(guò)去2年的(de)合(hé)规整治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力(lì)，通过(guò)推(tuī)出人(rén)工智能相关(guān)模(mó)型及应(yīng)用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期(qī)看好港股数字(zì)经济(jì)板(bǎn)块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上(shàng)行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行业龙头公(gōng)司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释(shì)放和四(sì)季度集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能(néng)会出(chū)现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业(yè)仍(réng)将有机(jī)会(huì)选出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行(xíng)业和板块更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空(kōng)间；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在(zài)未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超(chāo)预(yù)期(qī)的行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献(xiàn)盈(yíng)利超预期的(de)行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会(huì)：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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