编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工(gōng)智(zhì)能(néng)、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度的调(diào)仓(cāng)来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季(jì)度的(de)七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克(kè)和(hé)保隆科(kē)技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了(le)药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流(liú)的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能(néng)源在公募基(jī)金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的(de)易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外(wài)三(sān)大白(bái)酒标(biāo)的(de)。再看(kàn)另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行(xíng)了(le)调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季(jì)报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季其(qí)新(xīn)进重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合(hé)的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一(yī)季度就(jiù)是(shì)前十中的标的(de)。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性(xìng)的医美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容rong>白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)依然是他的(de)最爱，不过他对(duì)于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药(yào)明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调(diào)出的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报的全(quán)面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家(jiā)高科(kē)技(jì)公司(sī)，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的(de)类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在(zài)去年(nián)底时他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链(liàn)中股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年(nián)初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还(hái)具(jù)备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资(zī)价(jià)值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利(lì)润极(jí)度(dù)压缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目(mù)前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数(shù)两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去(qù)年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年为(wèi)例，对(duì)比基金四季(jì)报和(hé)今年(nián)一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部(bù)超过了(le)10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却(què)退(tuì)出了(le)前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对(duì)于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒(méi)和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能在不(bù)远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其(qí)可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐(qí)划一(yī)地实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞争力为例(lì)，第一(yī)季(jì)度他(tā)在(zài)前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进(jìn)的公司(sī)半数(shù)为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别是(shì)前(qián)期(qī)调整较为充分，估(gū)值较为低估的(de)多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的(de)当季重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)风(fēng)格来(lái)看，除去银(yín)河和美生活还有较强的(de)新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已(yǐ)实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一(yī)季(jì)重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金(jīn)严(yán)格执(zhí)行(xíng)基金合同的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经济(jì)和新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议人(rén)物同期成(chéng)名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还(hái)是他的(de)成名(míng)作华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的(de)八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内(nèi)至今仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结构转型时(shí)期，我们(men)相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机(jī)会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科(kē)技创新(xīn)和受益于国民(mín)经济持续增长的消费及(jí)原材(cái)料(liào)放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当(dāng)年(nián)一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同(tóng)样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分(fēn)析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处调整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替(tì)代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地(dì)略(lüè)微降低(dī)了半导体行业(yè)的持仓。截至季(jì)度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的(de)老将善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然(rán)管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川(chuān)技(jì)术(shù)和安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药(yào)等行业(yè)的(de)配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏(piān)向周(zhōu)期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí)顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目(mù)前(qián)他在(zài)公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的(de)长城科创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中(zhōng)占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入(rù)利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一(yī)个周期(qī)的(de)因素。”而种种因素(sù)显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推出(chū)或(huò)是行(xíng)业(yè)复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端(duān)制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽(suī)然很难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅(jǐn)在(zài)十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一(yī)季(jì)的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航(háng)空航天(tiān)赛(sài)道占据(jù)优势。而这一(yī)思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超(chāo)导替(tì)代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确(què)定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析(xī)，不(bù)做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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