今年1月，美国(guó)政府债务余额(é)又一次触及法定上(shàng)限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取行(xíng)动(dòng)暂停或(huò)提高债务上限，美国(guó)政府最早(zǎo)可(kě)能6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球经济(jì)和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违约风险、两党就(jiù)提高债(zhài)务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美(měi)国又(yòu)为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了(le)解美国政府的债务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政(zhèng)府在(zài)绝大部分(fēn)时(shí)期都(dōu)处(chù)于财政(zhèng)赤字状态(tài)，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入(rù)。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债(zhài)成了惯例，而政府(fǔ)债务(wù)规(guī)模也一直随着政府赤(chì)字的规揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音(guī)模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规模更是(shì)大幅(fú)增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克战争使得(dé)美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大(dà)支出压力，另一(yī)方面，还因为美(měi)国人口老龄化(huà)导致政(zhèng)府医疗(liáo)支出(chū)不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税政策(cè)之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力(lì)下(xià)，美(měi)国的赤字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大(dà)，债务规模(mó)也就因此不断攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼近债(zhài)务(wù)上限(xiàn)也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的(de)第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国(guó)国(guó)会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈繁(fán)，债务(wù)规模(mó)越来越大，引(yǐn)发(fā)部(bù)分美国(guó)议(yì)员提出的反(fǎn)对(duì)（也有一些议(yì)员(yuán)是为了反对(duì)美国参(cān)战(zhàn)），美(měi)国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务(wù)进行限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制(zhì)政府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国会(huì)通过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确立了对(duì)美国政府债务总额的限制。随后，美国国(guó)会(huì)又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额(é)。从此(cǐ)，提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限就或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务(wù)上限总共提(tí)高了(le)100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已(yǐ)经提(tí)高了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步(bù)加大，在最近几届总统任期内(nèi)更(gèng)是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升(shēng)至27万(wàn)亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政(zhèng)府大(dà)幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债(zhài)务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美(měi)国国会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的(de)举债的最高额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授权用尽，除(chú)非(fēi)国(guó)会调高债务上限，否则白宫(gōng)无(wú)权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会(huì)对(duì)美国政府造成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同时(shí)对(duì)其美国政府的债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的(de)超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果美国(guó)政府开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控(kòng)，那么其(qí)债权(quán)信用将受到(dào)损害，原(yuán)有(yǒu)债权人权益也(yě)会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元(yuán)霸权(quán)地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当于(yú)是美方对债权人(rén)的一(yī)种信(xìn)用(yòng)宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债(zhài)券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么(me)这(zhè)次(cì)债(zhài)务上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频(pín)上(shàng)调的(de)美国债务上限(xiàn)，为什么(me)在(zài)现在会(huì)陷入无(wú)法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照(zhào)规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要提(tí)高美国债务上(shàng)限，往往需要美国国会(huì)两(liǎng)院(yuàn)的通过(guò)。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性(xìng)任务，两党并(bìng)不会(huì)对(duì)此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的(de)政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据(jù)参议院多(duō)数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，就需要(yào)和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试(shì)图利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登总(zǒng)统施(shī)压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务(wù)上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会(huì)领导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美(měi)国(guó)债务上限的计(jì)划。

　　但揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音值得注意(yì)的(de)是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍(réng)无法取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接下来留(liú)给拜登和两(liǎng)党领袖谈判(pàn)的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾(céng)上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国(guó)总统(tǒng)奥(ào)巴(bā)马和众议院共和党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债(zhài)务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没(méi)有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调美国的(de)主权信用评级。这使得美国(guó)面临更高的(de)借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后数年继(jì)续上涨，基(jī)本上(shàng)抵消了当(dāng)时(shí)两党(dǎng)谈判中的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对(duì)一(yī)些经济学家(jiā)来(lái)说，上述的(de)市场动荡也只是短(duǎn)期影(yǐng)响(xiǎng)。而(ér)更重要(yào)的是，从长期来(lái)看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库(kù)经(jīng)济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席(xí)经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：<揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音/p>

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍(réng)处(chù)于相当(dāng)低(dī)迷的经(jīng)济(jì)中，并(bìng)且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏(sū)持续的时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务上(shàng)限危机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年(nián)债务(wù)上限(xiàn)危机的(de)翻版：美国国会面(miàn)临类似(shì)的分裂局面，美国经(jīng)济(jì)也正(zhèng)处于类(lèi)似(shì)的衰退环境之中。即便美(měi)国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，由(yóu)此带来的(de)短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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