在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要(yào)有个(gè)跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继(jì)续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至(zhì)5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的(de)追(zhuī)捧热饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)跟(gēn)踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看(kàn)，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了(le)供不应求的(de)情况(kuàng)，就会(huì)推高二级市场价格(gé)，让价(jià)格走在(zài)指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金(jīn)产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意(yì)味着当前的价格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本(běn)股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引(yǐn)国际(jì)资本(běn)回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司(sī)多表现良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公司治理监督(dū)机制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会(huì)在日召开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对(duì)日本(běn)股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇(huì)率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题(tí)，建议(yì)投资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入(rù)方向来看，资金净流入(rù饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来净流(liú)入(rù)资金最(zuì)多的是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的(de)追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及(jí)人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的(de)两(liǎng)大动能(néng)，汇聚(jù)战略(lüè)性(xìng)新兴产业的(de)创业板持续受(shòu)益于(yú)政策红利，该(gāi)机(jī)构建议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上(shàng)。饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资(zī)金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行业的资(zī)金出现流(liú)出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察(chá)各(gè)类(lèi)板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工智能(néng)与央(yāng)企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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