金融(róng)界4月27日消(xiāo)息(许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校xī)  顶(dǐng)着“港股白(bái)酒第一(yī)股”光环(huán)的珍酒李渡正式登(dēng)陆港交所，尴尬的(de)是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽(jǐn)显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第一(yī)天市值就缩(suō)水超过(guò)60亿(yì)港元，惨(cǎn)遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏(kuī)超过22亿港元

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌上(shàng)交所后，至今没有(yǒu)酒企成功上市，珍酒李渡是近(jìn)7年时间第一只实现资本上市的(de)白酒股(gǔ)，目前西凤酒、郎酒、国台等(děng)均止步于(yú)A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次在(zài)港(gǎng)交所IPO，发售价为每股10.82港(gǎng)元，筹资资(zī)金约50亿港(gǎng)元，公开发(fā)售(shòu)获超购1.94倍，一(yī)手中签(qiān)率(lǜ)100%。值得注意的是(shì)，不知道是出(chū)于(yú)何种(zhǒng)考(kǎo)虑，此次珍(zhēn)酒李(lǐ)渡并没有引入(rù)基石投资(zī)者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒李(lǐ)渡共计引(yǐn)入两轮投(tóu)资者，分别是有着(zhe)“华尔街之(zhī)狼”之(zhī)称的私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在(zài)2021年11月和2022年(nián)5月分别投资3亿美(měi)元、5亿美元(yuán)，两次成本(běn)分别为(wèi)1.76美(měi)元(yuán)和1.78美元，即13.82港元(yuán)和13.97港(gǎng)元。相较于(yú)珍酒李渡今日收盘(pán)价8.88港(gǎng)元，这意味(wèi)着私募巨头KKR目前浮亏(kuī)超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费(fèi)

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家(jiā)致力提供以酱香型(xíng)为主(zhǔ)的(de)次高端白酒(jiǔ)产品的中国白酒公司。珍酒李(lǐ)渡集团旗下(xià)包括(kuò)珍酒(jiǔ)、李渡、湘窖(jiào)及开(kāi)口笑四(sì)大白(bái)酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼(jiān)香型三大白(bái)酒品类。

　　招股书(shū)显示，按2021年收(shōu)入(rù)计算，珍酒(jiǔ)李渡是中国第四大民营白酒公(gōng)司，以及中(zhōng)国(guó)白酒行业中(zhōng)提供三(sān)种香(xiāng)型白酒的第三(sān)大公(gōng)司。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外(wài)，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡2020年到2022年(nián)的(de)毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司(sī)相比也处于下风，“股王(wáng)”贵州(zhōu)茅台2022年(nián)的毛利率超(chāo)过90%，而腰(yāo)部的今(jī许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校n)世缘、口子窖(jiào)等企业毛利率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛利率(lǜ)的(de)直接原因之一就是珍(zhēn)酒李渡的“豪横(héng)”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售(shòu)及(jí)经销开支分别(bié)为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别(bié)占公司总收入(rù)的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期(qī)，广告开(kāi)支分(fēn)别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间(jiān)，广告费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，珍酒李渡的存货正在(zài)逐步(bù)增加(jiā)。报告期内(nèi)，公(gōng)司存货分别(bié)为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元(yuán)，呈逐年增(zēng)长趋势(shì)，存货周转天(tiān)数分别为517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书(shū)解释称大部分存货(huò)为(wèi)基酒，但仍然有不少针对其产销失衡的(de)质疑。

　　吴向东曾操盘(pán)金六(liù)福 身价230亿元

　　低于(yú)行业的毛(máo)利率和“豪横”的广告支出，这(zhè)与珍(zhēn)酒李渡创始人吴(wú)向东的操盘手(shǒu)法密切相关(guān)。

　　声名(míng)在外的“白(bái)酒教父”——吴向东是一(yī)名白酒(jiǔ)行(xíng)业的老兵。1969年，吴向(xiàng)东出生在湖南醴陵的一个普通农村家(jiā)庭，1992年，在(zài)湖南省(shěng)外贸学(xué)校毕业的吴向东(dōng)，进入其(qí)姐夫傅军旗(qí)下新(xīn)华联集团工作(zuò)。此后四年，他升至新华联集(jí)团董事、董(dǒng)事局(jú)副(fù)主(zhǔ)席。也是在此(cǐ)，吴向东正式开启了他(tā)的白酒事业。

　　在傅(fù)军的帮助下，吴向东在(zài)1996年拿(ná)下五粮液旗(qí)下川酒王的(de)代理(lǐ)权，仅一年就将(jiāng)川(chuān)酒王(wáng)销(xiāo)量(liàng)做到湖(hú)南(nán)第一(yī)。川酒王(wáng)热(rè)销之(zhī)后(hòu)，大(dà)量仿冒产(chǎn)品涌现。同时，白(bái)酒(jiǔ)市场竞争白热化，下游经销(xiāo)商的日子越来越难(nán)，吴(wú)向(xiàng)东(dōng)想(xiǎng)自创白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代(dài)工协议，这是他在白酒业(yè)首创了(le)一(yī)种新模式OEM，即贴(tiē)牌代工模式，随后(hòu)，金(jīn)六福在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足(zú)冲进世界杯，媒体(tǐ)将(jiāng)时任男足主教练的(de)米卢(lú)誉为(wèi)神(shén)奇教练和好运福星(xīng)。深谙营(yíng)销的吴向东找来米卢许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校担(dān)任(rèn)金六福形象(xiàng)代言(yán)人(rén)。米卢穿着唐装，面带微笑地说“中国(guó)人的(de)福酒，金(jīn)六福。”很长一(yī)段时间，金六福的广(guǎng)告投(tóu)放(fàng)量都是全国第一。

　　在吴向东的(de)广(guǎng)告轰炸下，金六(liù)福迅速(sù)成(chéng)为国民白(bái)酒(jiǔ)，高(gāo)峰期一(yī)天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的操盘(pán)下，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍(zhēn)酒、江西李(lǐ)渡(dù)，以及湖南(nán)知名(míng)白酒(jiǔ)品牌(pái)湘窖和开口笑正式合并——珍酒李渡诞生(shēng)。

　　目前，吴向东实际控制的金东(dōng)集团旗下共有华致(zhì)酒行(xíng)、华泽酒(jiǔ)业(yè)集团（下辖(xiá)金六(liù)福、珍酒等12个酒企）、金(jīn)东投资三(sān)个(gè)产(chǎn)业板(bǎn)块。涉足(zú)金融(róng)、文化旅游、新能源、互联网、酒业等多个(gè)产业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也一举成(chéng)为湖南省株洲市首富(fù)。2023年3月，胡润研究院(yuàn)发布《2023胡润全球(qiú)富豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿元人(rén)民币财富位(wèi)列榜单第(dì)955位。

　　白酒还是(shì)会(huì)更好生意吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒商品交(jiāo)易会上，阵阵寒意从(cóng)会上传(chuán)来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒水(shuǐ)行业颇(pǒ)为知名的盛初咨询(xún)董事(shì)长王朝(cháo)成放出“重(zhòng)磅观点”：酒业(yè)整体将长期进入销量负增长、收入低增长或(huò)0增长、利润(rùn)低增(zēng)长(zhǎng)的内卷时(shí)代，并且很可能刚(gāng)刚(gāng)开始(shǐ)。

　　第一，2023年是行业的分水岭(lǐng)，从场景-量(liàng)价-集(jí)中度看(kàn)趋势，真(zhēn)正的高端消费在疫情场景中并没有太(tài)受影响，次高(gāo)端库(kù)存(cún)仍未消化，区域酒借助消费恢复较快。高端的恢复(fù)没有看到更强(qiáng)的动力，仍然在低位徘徊(huái)，一二季度上市(shì)公司业绩(jì)会出(chū)现(xiàn)增速(sù)放缓和进一步分(fēn)化。

　　第二，从白(bái)酒(jiǔ)供需(xū)-库存(cún)周期看趋势(shì)，现在存(cún)在三个矛盾：一(yī)是产区和供需(xū)的矛(máo)盾(dùn)，大(dà)产区(qū)都在扩(kuò)产能(néng)，但销量在下(xià)降；二是(shì)名酒企业都在向下扩(kuò)展产品线，和地(dì)方酒厂(chǎng)会产生矛盾；三是(shì)名酒企业渠(qú)道重心下(xià)移，和(hé)地方酒企的渠道有矛盾。

　　其(qí)具(jù)体表(biǎo)现是：2022年白酒行业销量(liàng)为671万吨，而2016年(nián)是1305万吨，行业(yè)600万吨消失的主要是100块钱以下的(de)价位带(dài)，其原因在于城(chéng)市化，大(dà)部分劳动(dòng)人口(kǒu)从农村转移到城市(shì)后，消费(fèi)习惯变了，导(dǎo)致未来升(shēng)级空间(jiān)基(jī)数变(biàn)小；超(chāo)高(gāo)端从5万吨上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了一(yī)组各价格带(dài)白酒(jiǔ)节前和(hé)节后的终端进货量数据(jù)。其(qí)中(zhōng)：2000元以上相关(guān)产品下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元(yuán)高线次高端(duān)相关产(chǎn)品(pǐn)节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中高(gāo)端(duān)节前下(xià)降4%，节后上涨12%；100以下中低(dī)端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李(lǐ)渡未(wèi)来走向(xiàng)何方让(ràng)我(wǒ)们拭目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校