30年“不(bù)败”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时，各(gè)类低价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金(jīn)开始担心退市(shì)和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐(lè)观(guān)，自(zì)周二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数(shù)和多数板块下(xià)跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面，此前(qián)最牛(niú)的传媒(méi)娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等(děng)行业逆(nì)势飘红(hó凝神静气的意思 凝神静气是成语吗ng)上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾(dùn)转债被(bèi)告知(zhī)要退(tuì)市，打(dǎ)破(pò)了30年来的可转债没有出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危机之下(xià)，搜特转债(zhài)今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的(de)双低策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元(yuán)的(de)低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一(yī)度(dù)没(méi)有转债价格(gé)低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期(qī)波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二在券商、银(yín)行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场(chǎng)波动加剧(jù)，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利(lì)率下(xià)行，数据(jù)走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀(yún)再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过(guò)后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售(shòu)回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基(jī)数(shù)效应外，主因(yīn)C端(duān)新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利全(quán)年(nián)或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或(huò)有限(xiàn)。金融数据(jù)再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的(de)需求均支(zhī)凝神静气的意思 凝神静气是成语吗撑了外需，内需同(tóng)样在(zài)修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局(jú)会(huì)议(yì)仍然强调(diào)稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下(xià)流动性大概率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增(zēng)量(liàng)政策出(chū)台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患(huàn)同时通胀仍在下(xià)行下(xià)，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力(lì)不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板(bǎn)块(kuài)内部(bù)的分化，热(rè)门板块(kuài)交易性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力(lì)不大(dà)下(xià)市场无大(dà)风险，震荡修复延(yán)续。

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