本周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数(shù)基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金和(hé)万(wàn)家北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示(shì)，流动性(xìng)问题是制约北(běi)交所(suǒ)发(fā)展(zhǎn)的(de)首要因素(sù)，不过(guò)随(suí)着公募基金加(jiā)速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望持(chí)续改(gǎi)善；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募说明(míng)书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式基金，认购(gòu)金额(é)满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二批北(běi)证50指数基金产(chǎn)品成功(gōng)获(huò)批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基金(jīn)四(sì)家公募基金(jīn)公司拿到批文(wén)。除(chú)博时基金外(wài)，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时(shí)基金旗下产品正(zhèng)在(zài)发(fā)行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均(jūn)已(yǐ)成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购，募(mù)集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价(jià)值，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相(xiāng)关(guān)度较高的同类股票，具有较(jiào)大估值提(tí)升空(kōng)间。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增强和创新型中小企业(yè)的高(gāo)速(sù)成长，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始(shǐ)加速(sù)“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去(qù)年11月发布(bù)以来(lái)，该(gāi)指数经(jīng)历小幅(fú)下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现(xiàn)居前。截(jié)至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红(hóng)利指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数(shù)、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的(de)30只核(hé)心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个(gè)指数基(jī)金相继成立，这使得(dé)北交所整体(tǐ)流动性有所改善。从中(zhōng)观维度(dù)来看，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预(yù)计(jì)随(suí)着流动性(xìng)逐步改善(shàn)，以及(jí)公司业绩持(chí)续(xù)释(shì)放，北交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公(gōng)募(mù)基金人(rén)士(shì)表示(shì)。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司(sī)193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权(quán)益基金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成北(běi)交(jiāo)所两年定开(kāi)年内(nèi)收益为负外(wài)，其余(yú)9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次资金(jīn)布局良机

　　对于(yú)北交所投资(zī)价(jià)值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被(bèi)显著低(dī)估，不(bù)过正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是市(shì)场本身较差(chà)的(de)流动性问(wèn)题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表现差异(yì)较大。除(chú)了(le)继续降(jiàng)低(dī)投资者门(mén)槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续(xù)北交所市(shì)场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通(tōng)道，从而(ér)活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前(qián)的北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，也是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北(běi)交所的(de)后续表现(xiàn)充满信心，信心来源(yuán)一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次于四个方面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前(qián)几大重仓股(gǔ)的平(píng)均(jūn)估(gū)值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备(bèi)专(zhuān)精特新特性的(de)中小成长型(xíng)企(qǐ)业而言是非常具有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是从业(yè)绩(jì)表现来(lái)看，他们发现(xiàn)很多北(běi)交所公司今年以来依(yī)然延续(xù)了较快的(de)增长速度(dù)，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩(jì)的持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度(dù)以来北交所出了(le)不少政策利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做(zuò)市交易业(yè)务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份(fèn)正式上(shàng)线等(děng)政策的密(mì)集发布(bù)，可以说对(duì)这(zhè)个市(shì)场是加大(dà)了呵护的力度，政策(cè)的暖风对(duì)整个市场构(gòu)成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌(pái)的(de)公(gōng)司(sī)较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个市场的流动(dòng)性造成一(yī)定的扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是(shì)市(shì)场长期发展的(de)基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专(zhuān)精特(tè)新企业的难(nán)度是(shì)相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上(shàng)市股票数量还(hái)不够多(duō)，市(shì)场关注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低(dī)估。随着(zhe)宏(hóng)观经济触底回升，和北交所(suǒ)快(kuài)速发展，投资机(jī)会应(yīng)会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分(fēn)之一(yī)，或有(yǒu)望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提(tí)升逐渐(jiàn)得到估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化来看，这一(yī)趋(qū)势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成(chéng)分(fēn)股(gǔ)中尚拥有多(duō)个(gè)被(bèi)低(dī)估标(biāo)的，未来随着北交所改革的(de)不(bù)断推进和投资(zī)者(zhě)关(guān)注度提升(shēng)，北交所流(liú)动(dòng)性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估(gū)值的(de)公司(sī)获(huò)得重估可能(néng)性较(jiào)大。

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