金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻(kè)。五一假期之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖(táng)周期(qī)十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个(gè)种植周期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的(de)全国(guó)食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋(qū)势(shì)。

　　据(jù)农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国(guó)食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内糖(táng)料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢(màn)且(qiě)有(yǒu)限，我(wǒ)国(guó)食糖产(chǎn)量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日粮(liáng)农组织）发布的报告显示(shì)，4月国(guó)际食品价格(gé)指数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实(shí)施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案(àn)。

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