一(yī)度被称为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”的(向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害de)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变局，个人投资者不(bù)仅在新发(fā)基金(jīn)中占据主流，存量产品(pǐn)也(yě)超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认(rèn)知，以及投(tóu)资(zī)热点轮动加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率较(jiào)高等背景(jǐng)下(xià)，国内资本市(shì)场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者(zhě)分(fēn)散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露(lù)的(de)个(gè)人投(tóu)资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占(zhàn)比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全(quán)行业指(zhǐ)数(shù)相(xiāng)关业(yè)务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工(gōng)具的优势(shì)，越来(lái)越被普通个人投(tóu)资者认知，从而使(shǐ)个(gè)人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发(fā)ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的现象，国(guó)泰基金也(yě)分(fēn)析(xī)，今(jīn)年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持续回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪(xù)比较积极，新发产品募(mù)资环境(jìng)比较好，也(yě)越来(lái)越受到(dào)个人(rén)投(tóu)资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大部(bù)分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对(duì)于(yú)个股来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充(chōng)道，个人投资(zī)者“买新(xīn)不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市(shì)的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对于时间(jiān)成(chéng)本的把控较严格，在(zài)看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个(gè)人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个人投资(zī)者(zhě)占比较高(gāo)的行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态(tài)势中，个人(rén)投资者(zhě)在(zài)行业或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额(é)也(yě)是在增长的(de)，这(zhè)一数据(jù)更代表了(le)机构投(tóu)资(zī)者对(duì)行业或(huò)主题ETF的(de)认(rèn)可度(dù)也在(zài)不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥(huī)作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分投资者都会(huì)将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资(zī)产(chǎn)组(zǔ)合配置中的一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基(jī)向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害金也补充道，由(yóu)于(yú)近年来(lái)行业(yè)轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把(bǎ)握比较均衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎(yíng)；而在(zài)市场上行时，行(xíng)业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多(duō)上(shàng)涨(zhǎng)空间又大，风险(向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害xiǎn)偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年(nián)市场成交热情的(de)提升(shēng)带(dài)来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者入(rù)市规模激增(zēng)，而在(zài)经历(lì)了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难(nán)度较(jiào)高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清(qīng)晰的认(rèn)知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年(nián)投(tóu)资热点轮动较快，新的投(tóu)资领(lǐng)域带(dài)来了大量的(de)学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度较高(gāo)，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于(yú)β收益(yì)的认知将越(yuè)来(lái)越深入，近几(jǐ)年可以看到更(gèng)多投资者会基(jī)于大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资(zī)主线较(jiào)为清晰，如(rú)消费、新能源、医药(yào)等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构(gòu)，有(yǒu)利于(yú)股民转为(wèi)基民，为投资者分散风险，提升交易(yì)活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资者大都(dōu)由(yóu)股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股(gǔ)可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是(shì)更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人(rén)投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率更(gèng)高(gāo)，也更容易受到市(shì)场消息的影响，这对(duì)于我们基金(jīn)管理人(rén)的持续(xù)运营和投(tóu)资者(zhě)陪(péi)伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能(néng)会带来更活跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有吸引力的(de)市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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