本周(zhōu)铁矿石(shí)期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报(bào)记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一(yī)直处(chù)于(yú)下跌(diē)的态势，本周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下跌4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石研(yán)究员梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速(sù)下行(xíng)，直接原因源(yuán)于成材表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二季度以来成材消费持(chí)续低迷，市(shì)女生工资多少算正常，女生工资多少算正常场对(du女生工资多少算正常，女生工资多少算正常ì)“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格(gé)下降使得钢厂利润被(bèi)进一(yī)步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需求走弱开(kāi)始(shǐ)对炉料端价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为明显。当前(qián)铁矿的5-9女生工资多少算正常，女生工资多少算正常价差已扩大至历史同期(qī)最高水平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货价(jià)格受高铁水产量的刚(gāng)性支撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始(shǐ)计价终端(duān)需(xū)求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需(xū)趋于宽(kuān)松的悲观预期影(yǐng)响，跌(diē)幅更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽管(guǎn)地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)明(míng)显好转，但(dàn)传导至投资端尚需时间，一季度房屋新开(kāi)工(gōng)同(tóng)比仍下(xià)滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢材(cái)需(xū)求复苏乏力，旺季期(qī)间螺(luó)纹钢(gāng)表需基本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意(yì)愿增强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期货高级分(fēn)析师(shī)何建辉说。

　　国泰(tài)君安期(qī)货铁矿石(shí)分(fēn)析师马亮(liàng)认为，近期市场对于国(guó)内钢(gāng)厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致(zhì)铁(tiě)矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本面(miàn)方面(miàn)，外矿短期到港压力不(bù)大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库(kù)存(cún)本周(zhōu)止跌回(huí)升(shēng)，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂(chǎng)内库(kù)存(cún)明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态(tài)，对补库不应(yīng)有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石二季度(dù)将逐步进入(rù)发运旺季，力拓一季度(dù)铁矿(kuàng)石发运(yùn)创同期纪录，淡水河(hé)谷一季(jì)度产量也(yě)同比增加，到(dào)港(gǎng)压力将(jiāng)增加(jiā)。“国(guó)产矿产量近(jìn)期持(chí)续(xù)回升，铁矿石(shí)供应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继续提(tí)产空间有限，开始面临减产(chǎn)压力(lì)，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰(xī)，远月合(hé)约的(de)估值有中长期的(de)下调压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等(děng)因素影(yǐng)响(xiǎng)，目(mù)前铁矿石发运依然(rán)偏低，港口(kǒu)库存维持下降态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱(ruò)，政策调控力度增大(dà)，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均(jūn)铁水(shuǐ)产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环(huán)比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存(cún)消费比30.60，环(huán)比(bǐ)减少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止(zhǐ)增(zēng)转降，拐(guǎi)点(diǎn)出(chū)现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底5月初港(gǎng)口到货(huò)将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格(gé)中枢将面(miàn)临下移。2309合约当前整体估(gū)值水平偏(piān)高(gāo)，旺季后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中心王国清认(rèn)为，近期(qī)市场(chǎng)振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多以按需补库(kù)为主，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五(wǔ)一假(jiǎ)期将至(zhì)，下周补(bǔ)库需求或有增加。综(zōng)合来看，预计(jì)下周进口(kǒu)铁矿石价格指数(shù)将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑(chēng)转弱，近期(qī)供(gōng)应端表现缩(suō)量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库对价格(gé)或形成支撑(chēng)。可逢高布局空单(dān)。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市(shì)，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然(rán)承压。持续调整后(hòu)压力得到(dào)基(jī)本释放，下(xià)行节(jié)奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间周期(qī)看(kàn)，今(jīn)年大(dà)基调(diào)是(shì)经济复苏(sū)，尽(jǐn)管节奏上(shàng)较为波折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不(bù)是(shì)太突出，价格(gé)波(bō)动幅度较(jiào)前两年将有(yǒu)明(míng)显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方仍(réng)有(yǒu)支撑，当(dāng)前位置(zhì)不宜过分(fēn)悲观。预(yù)计市(shì)场整体以(yǐ)区间(jiān)振(zhèn)荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期(qī)关键仍(réng)是需求复苏力度。

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