用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转型(xíng)第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月(yuè)上市(shì)以(yǐ)来单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第(dì)三年净(jìng)利下滑。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股(gǔ)价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单季最大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业(yè)收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发(fā)布的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下(xià)净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在(zài)2020年(nián)7月创下历(lì)史新高(gāo)之后，用友(yǒu)网络股价就(jiù)总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号网络在股价(jià)相对高点进行(xíng)了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括高(gāo)毅、葛(gé)卫东等知名(míng)机构和(hé)投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发数(shù)量约1.7亿(yì)股，每股价格(gé)为31.95元，定增(zēng)募(mù)资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在定增市(shì)场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投入(rù)资(zī)金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之后，用友(yǒu)网络发布的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年(nián)各季度(dù)业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大(dà)股(gǔ)东，在此期间，其减持数(shù)量(liàng)至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二(èr)阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务企业的(de)信息化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号(shì)转型云服(fú)务业务，引(yǐn)领中国企业级(jí)服务(wù)市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领(lǐng)先的(de)企业(yè)云服(fú)务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正(zhèng)式(shì)发(fā)布了完(wán)全(quán)基(jī)于互(hù)联网架构的企业(yè)互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人(rén)力云等云(yún)产品得到逐步(bù)发展，各(gè)领(lǐng)域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务(wù)快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的统一底座(zuò)和服(fú)务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模(mó)研发(fā)和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来(lái)看，用(yòng)友网络云(yún)服(fú)务转型(xíng)取得(dé)了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份(fèn)额(é)来看，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发展(zhǎn)白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体市(shì)占率超过(guò)70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达(dá)到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面向外(wài)部市(shì)场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用(yòng)友在高端(duān)ERP软件市场竞争力(lì)信(xìn)心的严(yán)重(zhòng)不足，也反(fǎn)应(yīng)了其在高(gāo)端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股(gǔ)价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时(shí)，净利润(rùn)也在同时逐(zhú)年增长，且增(zēng)幅(fú)远高于营收增(zēng)幅。对应到(dào)股(gǔ)价上，在此(cǐ)期间，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润(rùn)却大幅下(xià)跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的(de)市值还(hái)是有很(hěn)大(dà)的(de)提升空间。但从目前的情(qíng)况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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