北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成(chéng)为更(gèng)好的国(guó)家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不(bù)低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低(dī)标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了(le)梳(shū)理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价(jià)格(gé)判断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市(shì)公司(sī)最(zuì)新（截至(zhì)5月(yuè)5日七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相(xiāng)对行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也(yě)在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代(dài)财(cái)经制图

　　如(rú)上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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